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这篇文章对我最近思考的抱团现象，及后续市场可能的走向趋势等很有启发。经济下行，货币放水进入股市，由于此时实体经济很差，股市上行是由估值提升推动，资金追求极度的业绩确定性而放松了对成长性的要求（似乎资金的共识是在经济下行期没有高质量的成长），从而堆积在少数业绩确定或政府产业资金大量流入的行业。
此后，大量流入股市的钱部分会流入实体经济，带动经济复苏，也因此导致通涨上升，可能导致政府紧货币。前面几点因素叠加会导致下一次的股市上行将由业绩推动。经济复苏背景下，大宗商品和高质量小企业业绩将呈现爆发性。
类似的股市行情演进的推演在《一个投机者的告白》里看到过。