| 发布于: | 雪球 | 回复：15 | 喜欢：1 |
餐饮行业确实有这个偏好，因为他们是专业的。
家庭用户就有点弱了。
这点的差异化，我认为就是适度差异化，不算明显差异化，可能每个人认知不同。
譬如海天，我是这么逻辑自洽的，这两年在家庭用户端就是急剧下滑，餐饮行业基本稳定，所以其营收下滑没那么厉害。但是餐饮端利润低，家庭端利润高，所以其利润下滑比较厉害
我也没有数据，添加剂事件我还是认为影响主要在电商渠道，线下应该没那么严重，而且影响是偏短期的，互联网消息太多，大家容易遗忘。我认可一个报告的说法，对于调味品而言，大家还是更看重口味，安全这个考量也只是很次要的。
千禾我暂时感觉只是个蹭了热度起来的，看他直接材料成本反而更低，存货周转率更是低很多，我就判断不容易跟海天长期掰手腕。海天也不是没有高端产品啊，这个多半只是千禾抢了热点，并没有撼动海天基本盘，体量差距就太大了，除非海天啥也不做，还出昏招，才可能给它那么好的机会。
从合同负债的明显下滑和应收那微薄的变化，我认为看不出是零售还是餐饮，都是经销商买断后销售的，有什么区别呢？我只是看到这几年餐饮业持续下滑，不信看海底捞之类的业绩就知道啦，业绩下滑，门店关闭多家，没看到餐饮业增长啊。
我不是说区分终端销售情况没意义，当然很有用。只是我觉得从这两个指标出发得不到我们想要的东西，这种信息公司不会披露，我看过十几份深度研报里也没有，这属于一线市场信息，不可能有官方的权威数据，只能凭逻辑猜，要么从经销商那得到信息。
对于家庭消费，确实差异化很小，几乎可以看作没有，品牌形象和渠道的作用更大。餐饮的替换差异化应该稍微大些，但应该也没想象中的大，更多的是习惯和渠道的粘性。
我不太认同的是你判断的家庭用户端急剧下滑，这与现实情况不太相符，或者说你有什么数据可以佐证？按道理说家庭对于这种低消费的生活必需品，消费是很刚性的，反而是疫情以来这几年，餐饮倒闭的门店非常之多，餐饮是海天的大头，我认为这才是海天业绩连续下滑的主要原因。
有意义就行，既然没有其他数据源，姑且一试呗。而且这两个指标本来就是有意义的，代表销售意愿度，大不了就合在一起看，不区分餐饮和家庭。
而且我也不是单看一个指标，之前不是也说了可以参考其他厂家的销售嘛