$雅迪控股(01585)$ $爱玛科技(SH603529)$ $小牛电动(NIU)$
经过20,21两年的缠斗，电动两轮车市场的竞争格局基本稳定下来。
对于这个市场的详细分析请参考我之前的帖子：一个有趣的标的，电动自行车
目前基本形成了这样的格局：
雅迪一家独大，在高端也占据了一席之地
爱玛，台铃作为跟随者，在中低端稳住了阵脚
小牛，九号下沉失利，被限制在一二线城市中高端市场
原本我看好两端的厂家，也就是市场有优势的雅迪和品牌有优势的小牛，目前看小牛放低姿态到下沉市场打肉搏战的能力暂时是令人失望的。雅迪坐稳了电动两轮车之王的位置。
格局稳定下来，下一步就会是毛利应该会回升到价格战之前，也就是19年的水平。只要不再进行前期那样的疯狂扩张，整个行业的利润会有大幅提升。
目前雅迪的利润预增是50%，但我相信实际半年报出来时，我们会发现雅迪的出货量的增长是低于利润增长的。这就是市场恢复良性运行带来的好处。
这样未来18个月左右的新国标置换窗口，雅迪可能会有戴维斯双击的机会。
但是这个市场本身的容量天花板也决定了这个窗口期之后，除非海外市场出现井喷，高增长的逻辑也就会消失，电动两轮车这个市场终究只是一个趋势投资的市场。