点击上方蓝字“文木书房”星标我，以免收不到文章，一起学习，分享
美股大部分投资者涉及不到，分红与回购主要看A股和港股，
港股分红与回购
港股由于有港股通的存在，利税过重，回购是优于分红的。港股和美股的分红及买卖扣税具体可以参考这篇文章的末段《关于近期低迷行情和港股投资》，文中有一处变动，是港股在23年11月下调了卖出征收的印花税，由原来的0.13%下降为0.1%。
下面以腾讯分红扣税为例。腾讯注册地在开曼群岛，大股东是大陆外资本，属于外资控股（与中资红筹统称p股）。民营红筹公司的分红存在两笔税收，一笔是10%的境外税，一笔是对港股通渠道的投资者征收的20%股息税。
腾讯分红的公告值已经计提10%的出境税，所以港股通投资者计算所获得的股息就是公告值的80%。
2023年腾讯分红320亿港币，每股分红3.4港币。
以此计算，港股通投资者扣除20%股息税，派发2.72港币/股；以分红再投入的角度计算，相当于每股价值提升0.72%；
以6月4号总股本94.06亿股本，股价377港币/股计算（假设不变），还原预扣的10%境外税，回购资金为355.5亿港币，可回购0.94亿股，注销后总股本为93.12亿，每股价值提升1%；
看到了么，回购每股价值提升的1%和分红每股价值提升0.72%之间的28%差额，是境外税10%加港股通20%股息税的共同结果（1-0.9%*0.8%）
由此可见腾讯在低估时回购必然优于现金分红。另一方面，回在公司经营的层面上，抛去政策影响，腾讯的投资业务基本干得不错，留存现金再投入也优于现金分红。这点和伯克希尔相似，老巴认为，与其分红还要扣税，不如留在本部再投资更有利于股东的价值增长，这是老巴的底气。
A股分红与回购
A股分红扣税主要根据持股时长来确定，持股期限是按照买入和卖出的期间计算，并非按持股公司的分红时间来计算。
持股期限一个月以内的，需要缴纳20%所得税；
持股期限在一个月以上，一年以内的，需要缴纳10%所得税；
持股期限超过一年的，不征收所得税。
美股分红要资本利得税，港股上市的大陆企业也要扣10%-28%的股息税，算下来我大天朝在税收方面对投资者相对友好。
持有一年以上的投资者，分红与回购两个选项基本是等同，回购略优税费，但，A股公司普遍喜欢直接分红，除非响应号召，或者股价极度低估有舆论压力。在A股市场上论分红与回购孰优，具体得回到公司经营层面上。公司若保持盈利无需大额资本投入，那么理应持续提高分红或在低估时回购。
这点上分众最适合举例。分众公告称连续三年分红不低于80%。分众的商业模式维持盈利只需要小量的资本，而分众这些年的十几个金融投资项目，也只有一个能拿得出手。既然眼光没有如此得到，倒不如把现金分还股东自行安排会是更好的选择。当然，公司还有一层考虑，江南春本人的分红资金能以相对便捷的手续和不受外币兑换限制的出境，补充境外子公司扩张所需的资金，这有着比回购更大的吸引力。
另一类涉及到国有资产的上市公司，账上都会沉淀大量的现金。因为账上现金有支撑当地金融发展的作用，若没有号召，在公司决策上会有一定阻力；至于回购嘛，也是男上加男。毕竟董事长只是委派，职位三五年换一回，任谁也不想扣上一顶资产流失的帽子，不求无功，但求无过。并且，部分领导干部的金融观念相对落后，缺乏现代金融知识，不善运用金融工具也是造成这一局面的原因。
这让我想起老唐的一个笑话，大概是
领导：回购股票？那钱呢？
员工A：钱花在回购股票上。
领导：那股票呢？
员工A：回购的股票注销掉
领导：混蛋！股票没了，钱也没了，那不是什么都没了！
分红与回购的优劣
分红与回购有各自不同角度，分红是对盈利的分配，回购是对价值的提升，各自的出发点不同。在港股通上，回购的收益显著高于分红；A股市场恰巧相反，更希望盈利自由分配。
现金分红的好处有：
分红有助于提升ROE以及股息率；
为投资者提供了自由选择权。获得现金可以再投入、配置到更有吸引力的标的上或补充生活开支；
现金分红验证公司是不是赚到真钱，敢于大额分红不一定是真，但没有合适的缘由又小额分红甚至不分红的，必然存在大股东挪用资金甚至账上资金作假的嫌疑；
现金分红是即时性回报。以分众为例，23年分红47.6亿元，江南春能获得11.3亿的资金（扣税前）且不受资金出境管制，这两点上，回购做不到。所以，分红是着手短期，回购是站位长期。
劣势是：
港股通分红需要缴纳大额税收。像腾讯这种P股或者红筹股，需要征收合计28%的税；注册地在内地，上市在外地的H股，要征收20%的股息税。香港账户只征收10%的出境税；
现金分红与公司内在价值无关，在股价显著低于管理层认可的内在价值时，果断采取回购是优于分红的，也是考验管理层对内在价值的掌握程度、有没把公司股东的利益放在首位的衡量标准之一。
现金分红的劣势就是回购的优势
回购的优势有以下几点好处：
回购有助于提升ROE。ROE=净利率x总资产周转率x财务杠杆，其中总资产周转率是由运营端的销量和存货周转速度；以及资产端的无形资产，闲置资金共同决定。财务杠杆=总资产/净资产。由此计算，回购或分红将降低闲置资金，提高总资产周转率；也降低了净资产，提高了财务杠杆，两者合力提高了公司的ROE；
回购的买入行为一般发生在股价低估时，是管理层向市场传递企业市值低于内在价值的信号；
回购注销将减少流通股数量，增加每股含金量，提高股东价值；提升公司内在价值，定向消灭一批不看好公司的投资者，短期利于股价回升，长期利于股价上涨；
回购的便利性。如果单纯以时间快慢而论，回购更胜一筹，分红需要公告、除权、派发，耗时一般在4个月；回购是发完公告便可以马上完成。
现金分红只有一种形式，而回购通常有三种形式：公开市场回购、要约回购和协议回购。
最流行的是公开市场回购，公司在发布公告后一段时间内按照公开市场集中竞价进行回购。适用于小规模回购，如股票期权、员工持股计划等。
要约回购是公司向全体股东发出意向书，将以约定的某收购条件、收购价格和要约期限，收购股东手里的股票。既然是意向要约，股东就有权利拒绝，如何让人心甘情愿的卖出手里的股票呢，那么公司必然需要提出一个高于市价的收购价。
要约回购如果不是公司，而是收购方，则变成要约收购，这是在触发证监会规定收购条例下发生的情形。收购人必须以要约收购的方式增持股份，这是出于保护中小股东权益，防止大股东操作二级市场价格的措施。由收购方向全体股东发出的要约，股东同样有权拒绝出让，也因此，要约收购也必然会有较高的溢价率。
要约收购分为全面要约和部分要约，全面要约属于无风险套利，部分要约略带风险，这里不再阐述，有兴趣的小伙伴可以了解一下。
协议回购是场外交易。由公司和部分股东约定价格、条件和期限进行回购。
回购虽然快速，但规定繁多。A股与港股回购上的区别有以下几点
A股回购相对宽松，可用于股票期权、员工奖励和员工持股计划等。
港股回购则必须注销，有其他目的需要再进行增发，回购隔天必须公告回购股份的价格和数量。
A股回购没有资金总额限制，回购数量是每个月成交额的10%；价格限制不超过回购方案前30个交易日股价均价的150%；
港股回购没有资金总额限制，每月购回的最高数量不超过上一个月在联交所成交额的25%，每年回购数量不超过公司股份的10%；回购价格不能高于过去5个交易日股价均价的5%，以防止大股东跟二级市场买家竞争，当股价稳定或者下跌，公司才能继续回购。且港股有流通性限制，当大股东及一致行动人持股比例过高时将不允许回购。目的为防止流动性下降，大股东容易操纵市价。
暂且就写到这。
老金码字纯属兴趣使然，所学所看，无一保留，如若能给你带来一点额外的知识，那是我的荣幸，如若让你贻笑大方，也算是我的幽默。
若你悄悄溜走了，不留下一片云彩，那可真成了老金的遗憾，你的点赞/在看就是我码字的动力，感谢。