回复@mavk-张: 可惜啊 3-4月你一直没买，还记得当时4月份看你去买贵州轮胎的时候我买的cpo，我个人觉得持仓太分散虽然能抗住风险，但是回头看发现还不如满仓一两个海油和电力收益率高，研究10个行业，每个涨20%，总收益也就20%，可这要多花多少精力，还不如集中仓位到最确定几个行业里面//@mavk-张:回复@mavk-张:2、近5年涨幅规律分析
业绩优秀生，普遍 这2年涨得特别好，特别是 人工智能 CPO相关行业几只股票：
新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技。业绩推动股票上涨还是有效的
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3、估值分析（静态、成长性动态）
从静态PE估值来年的确不便宜。但从成长性估值来看，24、25年 中际旭创、天孚通信 估值合理了。当然持续几年业绩高速增长，不确定性风险还是不少的
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光模块 为什么值得投资？
1、流量增长是推动核心
当数据流量的核心增量从电信网络向数据中心、再向AI集群转移时，光模块不同阶段的主要增长驱动力也发生变化。根据 LightCounting数据，光器件光模块市场规模总体超过百亿美元，其中数通市场（包括以太网、FC和AOCs，详见图4）占比已达半数，数通市场在移动互联网、云计算和AI的不断发展推动下，成为光器件光模块产业的主要下游场景。
2、GPU数量强，带动 模块数量大幅增长
当前阶段英伟达加速卡在AI训练的垄断地位，高速光模块需求与英伟达领先的训练 卡出货量高度相关。根据TrendForce数据，预计2024年英伟达训练相关GPU出货量有望突破300万张，以1:2.5的理论测算，对应 800G光模块需求有望突破800万块。、
Sora等多模态大模型发展之下，推理侧流量有望爆发，有望带动产品升级，相关领域1.6T以上速率光模块有望逐步应用。
3、大模型训练需求持续，推理侧需求有望爆发
大模型训练对底层算力的需求持续。AI训练网络集群需要服务器-交换机-光模块三大硬件基础环节投入，其中服务器层面目前市场由英伟达GPU来主导，英伟达季度营收持续创新高是当前旺盛需求的证明；同时上游代工层面，台积电预计未来几年AI芯片的复合增长率50% 以上，AI芯片营收占比将在2027年提高至15%-20%。
4、AI集群网络架构升级，光模块需求弹性大—————- 忽视需求，重视
网络架构的变化导致光模块需求的变化。以传统三层架构到叶脊架构的转变为例，叶脊网络架构下，光模块数量提升最高可达到数十 倍。
闷得而蜜 提供的图片及计算数据如下：最顶上两台800G的光模块交换机，72*2=144个端口。背面也有同样的两台交换机，也有144个端口。总共 288个800G的端口（密密麻麻 端口）。这一台机架内部的800G光模块数量 = 288*2 = 576颗。而这个机架里面的芯片只有72颗。芯片 : 光模块 = 1:8。
至于IB的Spine，还要有同样的576对，那么芯片：光模块 = 1 : 16 （800G）
光模块CPO今年哪些股票值得投资呢？
去年、今年涨这么多了，估值是否高，哪些个股还值得投资。从 业绩、成长性、估值、竟争格局 全面梳理，哪些个性还值得投资。
1、先分析一下 竟争格局，哪些公司更有优势
国内厂商已占据领先位置。10G时代以北美光模块厂商为主，40G时代，中际旭创和AOI崛起；100G时代，北美传统光模块厂商份额 下滑，国内光模块企业崛起。根据LightCounting数据，2021年，在全球前十名的光器件和模块供应商中，中国供应商的营收超过了西方 竞争对手的营收，2022年-2023年，这一差距进一步扩大，国内厂商已占据全球领先位置。
2022年 中际、华为海思、光迅、新易盛、华工 排在前10名。
2、产能布局
头部厂商具有产能优势，同时全球政治经济格局变化下，建议关注国内厂商的海外产能布局。
3、新技术研发能力 ——- 中际旭创 技术最好，其次是 新易盛、光迅等
LPO、硅光等新技术变化或带来产业格局变化。新技术、新产品的需求上量或带动部分二线厂商更为受益，以LPO为例，目前新易盛、剑桥科技已推出基于LPO技术的800G光模块产品；中际旭创已有LPO相关技术储备和产品开发，且已向海外重点客户推出解决方案和送 测。LPO产品需要和交换机厂商进行联调，后续商量后，在产品进度、产业链上下游关系等多方面具备优势的厂商有望更为受益。
4、基本业绩、成长性、估值、涨幅，哪些还值得投资？
从 估值、基本面、成长性 3个方面综合分析，哪些还值得投资？
一、估值
从目前PE估值来看，都处于绝对高位。从 24、25年成长性消化估值来看，中际、天孚、新易盛 在25年估值还是合理的，特别是 中际 更有优势。
华工科技 业务还有传感器，加上CPO主要在国内，给的 估值比较低。但是有业绩支持的，如跌下来是值投资的。
二、基本面
从去年炒到今年，涨幅也在分化。去年CPO是普涨，今年随着业绩出来，一些没有持续 业绩估计故事讲不下去，将来肯定会大跌。去年业绩好的 中际、天孚 今年还是涨得很好。
毛利、业绩、技术 等各方面占优势主要是 中际、天孚、新易盛、光迅科技。
三、综上所述
1、如面向今年、2025、2026年，中际旭创均已经完成了 800G、1.6T、硅光等认证，已经接单进入生产环节。中际旭创的处于优先地位的。
2、中际旭创的产能配套建设最早、最大、最全。内地、台湾、东南亚均领先布局，只有中际旭创能最好支撑nvidia，最好满足nvidia的伙伴。
4、其次是 天孚，业绩跟中际一样稳健。公 司 的 十 六 条 产 品 线 & 八 大 解 决 方 案，覆 盖 了 所 有 光 模 块 用 的 光 无 源 器 件，可 以 为 客 户提供多技术平台、多应用场景的光器件整体解决方案。其次是先进光学封装制造，已经完成了O S A、B O X、C O B、TO、硅光等多种光器件封装 平台的光引擎、高 速 光 器 件 的 O D M / O E M 业务。
五、值得投资个股投资要点简介
中 际 旭 创 ——— 800G光 模 块 业 务 稳 步 爬 坡，1 . 6 T 光 模 块 进 展 国 内 领 先
1、公司的光模块产品以技术优良、性能稳定、供应可靠等特性获得了下游客户的认可，与全球领先的云数据中心客户和国内外主流通信设备厂商形成 了长期稳定的合作关系。
2、公司800G 等高端产品取得了良好的 订单和市场份额，同时1 . 6 T 光 模 块 产 品 预 计 于 2 0 2 4 年 下 半 年 有 相 关 重 点 客 户 导 入。
天孚通信 — 提供光器件产品和一站式解决方案的平台型国内龙头企业
1、公 司 具 备 多 个 光 模 块 技 术 与 先 进 光 学 技 术。2 0 2 4 年 2 月 27日，公 司 的 十 六 条 产 品 线 & 八 大 解 决 方 案，覆 盖 了 所 有 光 模 块 用 的 光 无 源 器 件，可 以 为 客 户提供多技术平台、多应用场景的光器件整体解决方案。其次是先进光学封装制造，已经完成了O S A、B O X、C O B、TO、硅光等多种光器件封装 平台的光引擎、高 速 光 器 件 的 O D M / O E M 业务。
2、公 司 具 备 1 . 6 T/800G 光 模 块 配 套 业 务。公 司 宣 布 将 于 2024年 3 月 26日至28日 在 美 国 加 州 圣 地 亚 哥 会 展 中 心 举 办 的 第 49届 光 网 络 与 通 信 研 讨 会 及 博 览会（ O F C 2024）重 点 展 示 为 1 . 6 T/8 0 0 G 光 模 块 配 套 应 用 的 M u x T O S A、D e m u x P O S A、L e n s e d F A U 等 光 引 擎 产 品 和 解 决 方 案。
六、存在风险及分析
1、全球 AI 算力侧建设不及预期：全球 AI 算力需求侧的升级催生了上游光模块光器件 的需求，若宏观经济持续下滑，下游厂商对 AI 算力侧投入不及预期，或导致光器件厂 商业绩增速放缓；
2、行 业 竞 争 过 度 风 险。随着AI产 业 的 大 力 投 资，不 少 创 业 公 司 也 纷 纷 加 入 布 局 AI产业，整 个 商 业 模 式 的 行 业 壁 垒 相 对 较 高，但 全 球 巨 型 科 技 企 业 纷 纷 跟 随 布 局，过 度 的 产 业 竞 争 或 将 造 成 企 业 经 营 压 力 增 大，一旦缺少 持续性的资金投入，企业或将有经营业绩风险，同时整个产业链或受到冲击