时至如今，大家不会再对“核心资产”有任何的陌生感。
2015年及之前，市场演绎了持续近10年的以小为美行情，彼时的大盘蓝筹股因盘子大涨不动，缺乏上涨催化剂等诸多原因被投资者所忽略。
2016年5月，在市场经历了股灾及熔断等大幅下跌后，兴业证券的一篇《核心资产：股票中的“京沪学区房”》将沉寂多年的大盘股重新拉回到大众的视野。差不多也就从那时候起，持续演绎了近5年的大盘股行情使得“核心资产”这一概念逐渐走入寻常百姓家。2016年5月-2021年1月，Wind的茅指数在这期间大幅上涨750.8%！
2021年春节后，随着“茅指数”出现持续调整，大家又开始纷纷唯核心资产避之不及…
那么面对起起伏伏的核心资产，到底该如何看？
核心资产最大的优势在于业绩的确定性。核心资产通常指的是各行各业的龙头公司，在行业景气周期处于下降的阶段，非龙头公司因竞争力弱基本面更容易受到波及，龙头公司则能够体现出更强的抗风险能力；在行业景气周期处于上升的阶段，龙头公司尽管基本面不是当中最为靓眼的，但也能够跟上大势头。正因为此，核心资产相对于中小市值公司而言，盈利增速的波动更小，映射到二级市场，大市值公司股价涨跌幅的波动率同样要小于中小市值公司。
不难发现，尽管每一年市场都会出现精彩纷呈的结构性投资机会，可跟踪上证50及沪深300这类大盘指数的基金产品规模一直独领风骚，这说明了以龙头公司为代表的核心资产有着独特的配置价值。
那么接下来的问题就是：该如何配置核心资产？趁着华夏基金正在发行中证100ETF（代码：159627；简称：100ETF）的机会，我们来展开聊聊配置核心资产的各类方式。
（1）直接买各行业的龙头公司进行配置。要识别各个行业的龙头公司并不是一件困难的事情，我们需要做的是买入这些公司并长期持有不动，将剩下的交给时间。当然通过这种直截了当的方式去配置龙头公司也是存在一定门槛的：
a. 不少龙头公司的股价较高，如果将所有的龙头都配齐，需要不菲的资金量；
b. 龙头公司也是会随着时间而变迁的，需要对各行业的龙头公司保持定期的跟踪。
（2）买入配置核心资产的优秀主动基金经理。随着核心资产的投资价值为越来越多的投资者所认可，很多基金经理配置了不少的核心资产，大家可以直接买入这些基金经理所管理的基金产品进行一键配置。
（3）买入跟踪核心资产指数对应的指数基金产品。相对于买个股或者是主动基金，这种投资方式是最省心的，只要确定好指数，其他的事情就不需要操心了。而且因核心资产为各行业的龙头公司，定价有效性高，从中挖掘超额收益的难度很大，对于这类公司采用指数化投资方式独具优势。
落实到具体指数，最具代表性的核心资产指数为非官方版的Wind茅指数，不过并无对标该指数的指数基金或者ETF产品。在官方版的核心资产指数中，编制规则修订后的中证100则是一个颇具代表性的核心资产指数。
今年六月份，中证指数公司对中证100指数进行了一次修订。
在修订之前，中证100指数是在沪深300指数成分中选取市值排名居前的100只股票构成指数的成分股，它在表征核心资产上会存在着代表性不足的缺点。因为各个行业的成熟度不一样，一些成熟度高的行业如大金融及消费板块等大市值公司偏多，这些行业在简单的市值筛选指数中更容易占据比较高的权重；而一些成熟度低的行业，整体体量并不比大金融及消费板块小，但因行业中的大市值公司不多，其在指数中的权重占比被动较低。同理，大家在将沪深300、上证50等指数当做核心资产配置也会存在着类似的情况。
今年六月份，中证指数公司对中证100指数进行了修订，很好的解决了这一问题。修订后的中证100指数不再纯粹以市值高低作为筛选，而是在市值筛选之前，先确定该指数各个中证一级行业的权重分布（行业权重分布参照全部A股）。然后在此基础上，在各个行业中筛选出市值靠前的股票构成组合的成分股，在这个过程中会不断的对指数的行业权重分布进行试算，以在指数成分达到100只时尽可能的保证中证100指数与全部A股的行业权重分布一致。编制规则修订后的中证100指数具有更好的核心资产表征能力，在个股代表性和行业代表性上取得了很好的平衡。
目前中证100指数的前五大行业（申万）分别为电力设备、食品饮料、电子、医药生物和非银金融，这五大行业的合计权重占比约50%，整体风格相对于修订前更偏向成长，指数的整体盈利能力变得更强，更为符合当前我国经济体驱动力转型的整体特征。
确定性再强的资产也需要有好的价格。经历过去一年半时间的调整后，核心资产的估值出现大幅回落，茅指数的整体估值由最高峰时的近40倍大幅回落至当前的26倍，处于历史中位数水平；目前中证100指数的整体PE为12.9倍，PB为1.81倍，同样处于历史中位数区间。鉴于此，“核心资产”又重新迎来了不错的配置时点，将其作为底仓，有望降低组合整体的业绩波动性。
如此前所提及，目前华夏基金正在发行跟踪中证100指数的中证100ETF（代码：159627；简称：100ETF），值得大家予以特别关注，该ETF产品的基金经理为严筱娴，具有多年丰富的ETF运作及管理经验。华夏基金作为A股市场管理规模最大的ETF管理人，在ETF投资管理上具有非常丰富的经验，是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金管理公司。本次借着中证100指数编制规则修订以及核心资产估值整体大幅回落的时点推出中证100ETF，进一步丰富了华夏基金的权益ETF产品投资拼图。
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