除权登记前的时间，实际上只有在股利宣告前（也就是现在这段时间）买入才有意义。
分三种情况讨论（都是假设真的有大额分红，极端假设分300个亿）。
情况1:股利宣告之前买入
比如说现在华晨大概350亿市值，极端考虑如果宣告分配300亿现金，那相当于剩下对宝马的股权和一堆应收款50亿元卖给你，但是光这个股权每年可能都能分红50亿元，那么相当于你投了一个一年回本两年翻倍的好东西，自然是爽爆了。于是股价就会上涨到一个高点，这种情况下，你在分派公告前买入，分派公告后股价大幅上涨，那么你就赚到了大幅上涨的利润。
情况二：股利宣告后，实际分派前买入
如前所述，此时股价已经大幅上涨，你再买入意义不大了，如果等到股利实际分派，你还要交20%-28%的税（港股通情况下），没什么意思。应该属于最差的买入时机。
情况三：股利分派除权后买入
还是按上面的数据，假如华晨的价值等于300亿净现金+宝马股权价值，此时300亿已经分派完毕，公司市值下降，比如下降到100亿元。这时实际上你要评估剩下的市值和宝马的股权价值之间孰高孰低，进而做投资决策。可以说和之前买的华晨不是同一个东西了。

单从企业价值上看，两种操作没有任何区别。比如价值10港币的华晨分红3港币，分红除权前买入价是10港币，分红时可以获得3港币分红（不考虑红利税），分红后除权，股价会变成7港币。如果是分红后除权后以7港币买入，虽然买入价格低了3港币，但是购买人也失去了获得3港币分红的权利。
但是现实中股票分红是存在税费和市场波动的，考虑到税费和市场波动后就会复杂一些，且无法判断两者孰优孰劣，比如你是用港股通在除权前以10港币买入，分红3港币的话，要收取20%红利税，即只能实际获得2.4港币分红，同时股价会按照分红3港币除权变成7港币，这样你的账户里证券和现金的总价值就会变成9.4港币，虽然不用承担市场波动的风险，但会确定性的承担20%的红利税。如果是分红除权后买入，可以规避税费，但需要承担市场波动，比如虽然10港币的股票除权后是7港币，但是当天遇到股票上涨超过0.6港币/7港币的话，即8.57%的话则，则你的买入成本会超过税费从而使交易变的不划算。
总的来说，分红前买入可以省税费，但不用承担股价波动的风险；分红后买入虽然节省了税费，但需要承担股票上涨的风险。从华晨去年两次特别分红来看，2023年2月10日第一次除权日当日下跌2.31%，2023年8月11日除权日当日上涨6.43%。

一旦分红公告了，股价都是一步到位了，至于是否除权前后买入，是为了规避20%的股息税，优点是规避了，缺点是可能放飞了。

要看分红比例，分的越多，资本配置越正确，每股股权的价值越高（roe越高），分红除权后涨幅越高（追求高收益资产的必然结果），也是不用上税的股东占避税股东的便宜的时候。

登记前持有一年内扣税，有分红，登记后买入没有分红，因分红除权，股价便宜些。