回复@经纬投研: 我刚打赏了这条评论 ¥6，也推荐给你。//@经纬投研:回复@逸修1:支持你的观点。微信有10亿左右的用户，淘宝5亿，拼多多本质是抓住了淘宝覆盖不到的微信用户，使用了一种社交营销模式。这就决定了：
1. 拼多多最终是个偏低端的十元店。消费确实是分级的，但是每个层级里面的消费又是升级的，十元店创造的GMV的有效价值率是远不如淘宝和京东的GMV的。从用户趋势的角度看，拼多多的用户是向淘宝流动的，而不是反过来。
2. 拼多多的管理问题。几年之内快速成长的公司内部是有大量管理问题的，当年的小米在雷总的带领下，无论怎么搞互联网思维，猪还是那头猪，最终有两三年时间发展很不好，黄总的从业经验相比雷总是有不小差距的。对于这样的公司，快速发展是硬道理，例如拼多多对人才没有吸引力，只有高薪一条路，阿里人员到拼多多薪资翻番，而且很多是现金。这种模式是不可持续的，如果发展速度慢下来，管理问题都会爆发，更不用说拼多多还会遇到类似淘宝当年的围城事件，美国上市的审计问题，等等。
3. 拼多多的GMV预估。看起来拼多多的成长性很好，但是如果看下环比，就会发现拼多多2018年的成长速度估计也就是100% ~ 150%之间。参考淘宝历年GMV：2005年—2012年淘宝的交易额分别是80亿元、169亿元、433亿元、999.6亿元、2083亿元、4000亿元、6321亿元、10007亿元。拼多多如果发展很好，三年之后最好差不多1万亿，再往上就很难了，拼多多和阿里的差距是全方位的。
4.  拼多多估值。阿里电商 5~6万亿GMV，毛估估电商部分3000亿美金市值，假设拼多多三年后1万亿GMV，考虑到拼多多GMV的有效价值率较低，管理问题，对微信流量过于依赖导致营销成本很高，再将估值打对折，估值大约为阿里电商平台的1/10，约300亿美金。
目前拼多多215亿美金，但是，只要增长速度降下来或者发生某个事件，都有大幅下跌的风险，收益风险比很低，远远不如陌陌、B站等互联网公司的投资价值。这种公司有两个比较好的投资机会：一个是上市之前，一个是上市之后遇到重大问题且能够挺过去，所以，我会等待估值下跌到100亿美金之内，如果还有成长性再考虑。仅供讨论。
@Ricky @刘志超