时间：2021-08-17 来源：同花顺
8月17日午后，国防军工板块直线放量拉升，新研股份(6.870, -0.29, -4.05%)、长城军工(13.550, -0.63, -4.44%)一度触及涨停，海兰信(9.800, -0.21, -2.10%)、晨曦航空(35.300, -0.91, -2.51%)等跟随上涨。
长江证券(7.260, -0.03, -0.41%)研报中指出，复盘军工行情历史，过往的主要催化剂是主题事件或资产证券化，再结合当时的市场风险偏好和流动性，所以行情呈现阶段性和高波动性，但去年至今的军工行情历史，板块的主要驱动因素是国防现代化建设的“十四五”规划，投资逻辑以盈利改善预期为主线，领涨个股也与以往不同，多为基于军工产业链分工的基本面驱动的代表性上市公司。
(图片来源：长江证券)(图片来源：长江证券)
大国博弈验证行业发展长逻辑
今日消息面上，东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示，8月17日，中国人民解放军东部战区出动作战舰艇、反潜机、歼击机等多军种力量，在台岛西南、东南等周边海空域组织联合火力突击等实兵演练，检验战区部队一体化联合作战能力。近期，美台频频勾连挑衅，发出严重错误信号，严重侵犯中国主权，严重破坏台海和平稳定，已成为台海安全风险的最大祸源。此次演练，是根据当前台海安全形势和维护国家主权需要采取的必要行动，是对外部势力干涉和“台独”势力挑衅的严正回应。东部战区将持续加强战备训练，有决心有能力挫败一切“台独”分裂活动，坚决捍卫国家主权和领土完整。
此外，中俄联合军事演习已于近日结束，双方出动歼-20、歼-11、歼-16以及苏-30等先进战机。国泰君安(16.860, -0.04, -0.24%)证券研报指出，大国博弈验证行业发展长逻辑。大国博弈加剧是长期趋势，美国正加大力度遏制中国科技进步，抑制中国国防实力提升。美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，近期美国挑衅动作频频，逐步加大挑衅力度，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。依据以往经验，预计十四五规划有望在2021年两会后逐步落地，而2021 年作为十四五开局之年，板块利润表与现金流量表或将显著改善。
核心在于业绩强劲、估值低洼
兴业证券(9.810, 0.03, 0.31%)研报表示，当前军工板块持续升温，核心因素在于需求饱满、业绩强劲、估值低洼：横向比较同处高景气方向的新能源车、半导体设备，军工板块长期成长确定、相当一批标的2022年PE位于20-40倍之间，未来3-5年年化业绩增速在30-50%甚至更高，21/22/23三年年化业绩增速对应的2022PEG普遍在0.8倍及以下，估值和成长性匹配度极其突出；展望后市，我们判断军工板块仍处于估值加速修复通道当中：伴随着市场对“百年未有之大变局”宏观环境变化的认知趋于深化，以及对“十四五”行业需求落地的持续性信心强化，重点标的将通过业绩逐季兑现和估值修复到位，在“螺旋上升”中实现“戴维斯双击”，逐步打开市值空间。
中信建投(28.130, -0.11, -0.39%)国防军工团队同样认为：当前军工板块具有高确定性和高性价比。
1)高确定性。从宏观层面来看，十四五规划将聚焦于实现建军百年奋斗目标，着重强调创新战争和新技术的应用，从各个维度实现军队现代化。国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。
2)高性价比。经过前期的充分调整，中证军工整体PE目前为77.28倍，未来数年全产业链高增长确定，估值有望持续被业绩消化。
$中证军工ETF(SH512680)$ $航天宏图(SH688066)$
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