5月28日晚，在国轩高科连发的22份公告中，官宣了大众中国成第一大股东。之前大众收购国轩的传闻落下了“实锤”。
国轩高科公告《关于股东权益变动的提示性公告》显示，珠海国轩将上市公司2.20%股份转让给大众中国，实际控制人李缜将2.80%股份转让给大众中国。大众中国分别支付6.20亿元、7.86亿元后，获得国轩高科5%的股份（约0.56亿股）。
另据国轩高科公告《2020年度非公开发行A股股票预案》，大众中国将认购国轩高科非公开发行的约3.84亿股，本次非公开发行股票募集资金总额不超过73.06亿元。非公开发行完成后，
至此，大众中国将支付6.20亿+7.86亿+73.06亿=87.12亿元，从而获得国轩高科4.4亿股，占总股本的26.47%，成为了第一大股东！
01
拟投资58.63亿扩充16GWh产能
国轩高科《2020年度非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告》公告显示，本次非公开发行募集的73.06亿资金中，扣除发行费用后将全部用于三大项目：
1.国轩电池年产16GWh高比能动力锂电池项目，总投资金额58.63亿元，拟使用募集资金54亿元，建设周期约3.5年；
2.国轩材料年产30000吨高镍三元正极材料项目，总投资金额14.35亿元，拟使用募集资金10亿元，建设周期约3年；
3.补充流动资金9.06亿元，总投资金额9.06亿元，拟使用募集资金9.06亿元。
其中，16GWh动力电池项目位于合肥市经济技术开发区；3万吨高镍三元正极材料项目位于合肥市庐江县。
国轩高科称，2017年末、2018年末和2019年末，公司合并报表口径的资产负债率分别为51.72%、58.47%和 64.02%，资产负债率呈上升的趋势。公司通过本次发行补充流动资金，将大大改善公司的资本结构，并有效缓解公司流动资金压力，提高公司短期偿债能力和抵御市场风险的能力。
在该16GWh扩产之前，在产能方面，国轩高科在合肥有6GWh的产能；在青岛有4GWh的产能；在唐山有3GWh的产能；在庐江有3GWh产能；合计16GWh产能。国轩高科还规划在唐山新建产能7GWh。
在技术方面，国轩高科的磷酸铁锂离子电池在能量密度方面引领行业，并不断取得突破。例如，国轩高科单体电芯能量密度已提升至190Wh/kg，并向200Wh/kg进军；三元811软包电芯能量密度达302Wh/kg，并已通过科技部的中期验收，将在2020年推出。此外，国轩高科还在电池成组技术及工艺改进方面有布局。
客户方面，国轩高科动力电池的客户主要为各大新能源汽车整车企业，包括上汽集团、北汽新能源、吉利汽车、江淮汽车、奇瑞汽车、安凯客车、陕西秦星、昌河汽车以及国际市场上的与德国 BOSCH、印度 Tata 等。
02
老三发力，三强争霸赛开启
起点研究院（SPIR）的数据显示，2019年动力电池装机量TOP10排行榜中，国轩高科的装机量为3.61GWh，市占率为5.8%，排名第三，其市占率远低于宁德时代的52.8及比亚迪的17.3%。
此外，在更早上2018年，国轩高科的动力电池装机量为3.1GWh，也是排名第3位。由此可见，国轩高科虽然老三地位较稳，但继续向上攀升的可能性几乎为零。
但大众入局将带来极大改变。
毫无疑问，国轩高科将会成为大众在国内最主要的动力电池供应商，在大众光环与滤镜作用下，国轩高科将大大提高市占率，同时也更加容易拿下其他汽车品牌的供应订单。
单就大众而言，根据大众汽车的规划，大众集团将于2028年在全球交付2200万辆纯电动汽车，其中一半以上在中国制造。并且到2025年，大众集团在中国的电动汽车年销量要达到150万辆，对动力电池的需求将会达到75GWh——这超过宁德时代2019年总装机量的3倍。
未来，未必就是宁德时代与比亚迪争老大与老二，国轩高科已经不容小视。
03
大众入主国轩影响深远
“特斯拉的落地犹如一条大鲶鱼搅动着国内汽车市场，包括蔚来引入合肥战投，实际上今年的新能源电动汽车市场竞争很激烈。”业内人士分析称，对于电芯厂家来说，没有应用终端市场的引入，就是战略的缺失，大众牵手国轩高科就是电芯与应用终端的彼此需要。
海通证券认为，此次大众入股国轩高科具有指向性意义，可以预见其他欧洲车企也将采取参股国内动力电池生产企业的方式，直接解决动力电池产能的问题，而欧洲车企带来的订单和资金将加快国内动力电池厂商的扩产节奏。
此外，头部电芯企业与实力车企的强强联合，以及可以预见的外资电池巨头重返中国市场，动力电池行业新一轮暴风雨正在来临。对中国大多数动力电池企业而言，大部分技术不达标、市场竞争力不强的三四线电池企业将受到激烈冲击，而一二线电池企业也将会被挤压一部分市场空间。
延伸阅读：
在国轩高科官宣大众成第一大股东的同时，大众购买江汽控股股权一事也有了新进展。
江淮汽车于5月29日早间发布公告称，安徽省国资委、 大众中国投资、江汽控股共同签署协议，大众中国投资将成为江淮汽车股东，并将持有江淮汽车50%的股权，安徽省国资委持有50%的股权并仍控制公司。
此外，大众还将向双方的合资公司江淮大众增资，从而持有后者75%股权。对江淮大众的增资控股也成为继华晨宝马、北京奔驰之后，国内汽车合资股比开放政策发布后的又一案例。
作者：陈熙
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