$分众传媒(SZ002027)$ $万科A(SZ000002)$ 过去两个月市场可谓大起大落，首先是10月31日上证指数下探2885.09，两个月大盘跌幅近10%。同样的证券账户最大回撤近30%，万科A创下近5年新低13.13，分众也跌至4.24，截止10月31日收盘，2022年账户亏损24%。彼时由于既无闲余资金补仓，也没有卖出理由，所以只好呆坐不动。30个交易日过去，截止12月9日收盘，账户竟然翻红了，收益6%，上涨近40%(由-24%—6%)。就像9月初没有预测到之后的下跌，10月31日同样没有预测到之后的上涨。
我从没见过有人因预测而成功，倒是见过因预测而挨打的不止一个。
1999年7月，巴菲特在太阳谷年会看空科技股之后，纳斯达克指数又上涨了80%，直到2000年3月才见顶。金融危机后的2008年10月，他在报纸上发表文章，申明“买入美国”之后，美股实际上又跌了30%,直到2009年3月才见底。
也许“逃顶”与“抄底”，这两项人人羡慕的股市绝技根本就不存在。
由此引出一个反思，普通人是否应该全职或全资炒股。
如若全职炒股，唯一收入来源仅仅是股市的话，可能会陷入对持有股票的盲目乐观中，会对股票账户提出年度、月度甚至按周收益的要求，虽然市场不乏通过投资通往财务健康甚至财务自由的人，一方面此类人如鳞毛凤角，另一方面这类人通常还有其他资产配置或收入，以至于短期和中期的账户亏损并不会对其造成生活上困扰，使之能长期存在于市场，跨越牛熊。毕竟如果下跌时你不在，凭什么上涨时你要赚钱。
同样的全资炒股，全仓在某一价位买入某只股票，因为你判断目前价格低于价值，然而低者可能更低，一方面你对企业的内在价值判断错误，一方面你可能的市场的恐慌情绪预计不足，总之股价跌幅远远高于你的预期，造成账户的大量亏损，由于全资炒股，巨大的恐慌情绪可能迫使你挥泪割肉。如若此时，你还有补仓资金，并且对企业的价值判断没有错误的话，还可以加仓以拉低持仓成本。这就是为什么巴菲特建议普通人持有指数基金，而更多投资家推荐大众定投指数基金，定投都代表自己承认并无择时能力，而选择指数基金就代表承认自己没有选股能力。
市场上经常听见“低买高卖”的声音，因为股票每天都在波动，有波动就有差价，抓住每个“低买高卖”自然是快速致富的不二法则。即便无数血淋淋的例子一次次告诉我们，短期市场难以预测。看看那些成功的投资家怎么说
证券分析之父格雷厄姆曾说：“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是没有人能成功的预测股市变化。”
我们自认为无法预测证券价格走势，我们接受劝告，从事价值投资，这是一种在所有投资环境下都是安全和成功的投资策略。—塞斯.卡拉曼《安全边际》
人类的本性使他们成为非常精明的股市时机预测者，心不在焉的投资人不断经历着三种心态的转换：关切、自得与投降。投资人关切股市是否下跌或者经济是否好转。这些情况让他不肯趁低价买进好公司的股票。在他以较高的价格买入股票后，他自得地看着股价继续上扬。此时，正是他应该查看一下股价基本面的时刻，但他没有行动。最后，当他的股票开始下跌，最后跌到买入价格以下，他投降了，心慌意乱地卖掉股票。—彼得.林《选股战略》）
以分众传媒为例，其在2020年低至3.33（前复权，后同），而不到8个月时间其最高涨至12.74，之后10月31日再次跌到4.24，截止11月9日收盘6.86，30个交易日涨幅61%。
理想状态下，如果能抓住每一次波动，仅分众一只股就可以助人财务自由，然后理想并不是现实。
现实是，以分众长期预估计年度利润60亿来看，如若20倍市盈率，则市值为1200亿，目前合理股价为8.3，如若25倍市盈率，目前合理股价为10.4，具体利润推测，估值判断因人而已，千差万别。即便以8.3来定价，2019年也有大把时间买入，其股价一直在4-7元区间波动，但是同样不能避免其在2020年时跌至3.33。同样即便以10.4的合理价位来判断，其股价依然在2021年2月18日创新高12.74。所以高者可能会更高，低者也许会更低。我们唯一能做的只能是判断一个估值区间，在明显便宜的时候买入，在明显高估的时候卖出，其余时间尽量持仓不动是一个比较好的办法，具体何时时明显便宜/高估每个人看法有所不同，这也是造成股市波动根源之一，不全职/资炒股的好处便体现于此，股市有牛熊，经济有荣衰，持续的职业收入可以平抑持仓成本，也可以避免过度关注短期涨跌，进入追涨杀跌的恶性循环。
以万科为例，过于乐观的业绩判断于是2021年6月以24左右价格建仓，之后股价持续下跌，10月31日低点接近腰斩，但是由于工作有持续的收入，在股价20元以下时分批加仓，从最早的下跌5%加一次仓到下跌10%加仓，到后来逐步意识到之前认知不足，选择不再加仓，但是也从未卖出过，目前万科持仓成本18.6元。相较于频繁买卖，或者建仓即满仓，分批建仓的形式能够在一定程度对冲主观错误，毕竟“人非圣贤孰能无过”。
还有就是持续的职业收入才能享受复利带来的资产增值。巴菲特为世人津津乐道的成就主要来自于其65岁之后，有统计说其90%的财富源于60岁以后，99%的财富源于50岁以后，这也反映了的复利的威力。如果没有职业或其他收入，股票投资便成为了解决短期财务问题的唯一渠道，即便投资决策正确，也难以避免频繁的从股市支出资金，从而难以享受复利带来的增值。
这样说并不代表不能卖出股票，而是指尽量不因急用钱卖出，卖出股票的原因有三：高估，基本面恶化，有更好的标的。尽可能的减少交易，才能最大程度减少犯错的可能，其次，频繁的买卖也会带来更高的摩擦成本，交易佣金，印花税会大大降低你的收益率。
我们是“有耐性的投资者”
“我们保持原地不动的投资方式，反映了我们把股票市场当作是财富分配的中心，在这里，钱从活跃的投资者流向有耐性的投资者。”—巴菲特1991年致股东信
总结一下，对于普通投资者而言，全职或全资投资皆不可取，一是资金有限，二是认知出错难以避免，三是股市短期波动无法预测。