[好失望]用词不当,是“老”不是“小”
总之,净营运资本/市值因子过去十年的收益率,在我所做的基于基本面的十几个因子里边(包括估值因子PE,PB,PS,PCF等,质量因子ROE,ROIC,毛利率,研发占比等),排名第2,仅次于市销率因子。所以,这个因子可以进行优化或者与其他因子结合来建立实操策略。
【2017年2月4日补充选股名单】
根据 @liyan5190 的建议,对营运资本或者净流动资产增加了一种算法(因为格老的表述似乎不同于教科书上关于营运资本的通常定义,所以觉得不是很清楚,于是干脆按照不同理解都算了一下),并进行了回测。
算法1:净流动资产=流动资产-流动负债。那么使用的因子是:(流动资产-流动负债)/市值
用“(流动资产-流动负债)/市值”因子回测,前面的贴图有回测结果,过去10年收益率28.91%,总收益率1186.41%。
附:根据算法1,由大到小选出的排名前20股票名单:
1 $中联重科(SZ000157)$
4黑 牡 丹600510
5泰达股份000652
6东湖高新600133
7中国铁建601186
8经纬纺机000666
9金隅股份601992
10天地科技600582
11厦门国贸600755
12金龙汽车600686
13中国化学601117
14徐工机械000425
15郴电国际600969
16厦门信达000701
17柳 工000528
18国投安信600061
19天茂集团000627
20沈阳机床000410
算法2:净流动资产=流动资产-总负债。那么使用的因子是:(流动资产-总负债)/市值
用“(流动资产-总负债)/市值”因子,过去10年收益率32.84%,总收益率1650.49%。在过去十年的时间区间里边,高于算法1的收益率。
附:根据算法2,由大到小选出的排名前,20的股票是:
1中联重科000157
2郑 煤 机601717
3海信电器600060
4天海投资600751
5秋林集团600891
6天地科技600582
7徐工机械000425
8七 匹 狼002029
9厦门信达000701
10惠 而 浦600983
11禾嘉股份600093
12建发股份600153
13平庄能源000780
14中国化学601117
15中国西电601179
16齐峰新材002521
17海泰发展600082
18亚厦股份002375
19黑 牡 丹600510
20厦门国贸600755
高股息,PE PB,凈營運 輪動策略 這些因子回測出來的曲線,都有一個規律就是相隔3~5週期爆發一次,然後繼續橫盤等待
您好,我很认可这个思路,但是,我怀疑计算方法有误,可能导致结果偏差.比如,按去年三季报,中国建筑流动资产1.04万亿,总负债1.03万亿,净营运资本=流动资产-总负债=100亿.市值=2650亿,净营运资本/市值=1/26,怎么可能排名所有股票前三呢.大家讨论讨论,坐等回复
这个不错
老哥,为什么我用(流动资产-负债)/市值 很长一段时间根本选不出股票来。
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你好,现在还在关注格雷厄姆营运资本选股法吗,目前我对这方法比较感兴趣,也看了文中选股,17年选的股目前大部分都创了新低,有点迷茫了,在中国是不是没效呢
不知为什么,我怎么有点这个选股公式的有效性呢。
个人理解,净营运资本多的企业大多是资产负债率较低。
但企业的资产负债率也并非越低越好呀。
有一些衰股,资产负债率很低,但却是长时间在低位徘徊,怎么也涨不起来。。。
请教value_will_win兄,算法1:(流动资产-流动负债)/市值和算法2:(流动资产-总负债)/市值,两个公式中的市值,是总市值还是流动市值。。。
请教个问题,这个值如果比去年增加了,是不是企业估值也会增加