重资产是商业模式决定的。圣农是自育种、自繁、自养、自屠、自制食品，真正的全产业链。其他几家都没有这么完整的链条，也就没有相应的资产投入。
比如仙坛没有育种和扩繁，养殖也是合同养殖为主；牧原目前刚开始投入屠宰，屠宰是绝对的重资产投入。圣农早已经是全部自屠，并且是上述公司里唯一有食品加工产能的，食品加工厂同样是重资产投入。
必须结合业务模式评估财务数字，否则容易刻舟求剑。
体外关联交易，有些不可避免而且不适合装入上市公司，比如鸡粪发电。至于物流、疫苗等业务如果上市公司什么都作未必是好事，以后随着业务发展和养殖布局的变化再看。至于分散管理层精力，只能是猜测了。毕竟股权激励是从上市公司出

所以那些说圣农高分红，借钱分红的想一想这么多关联子公司做假账最简单不过，电费疫苗费用做多个二三十就算财务出身很难看出问题，怎么不把钱装到自己口袋分给小股东，比较本分的公司。

圣农是按照市场定价关联交易的，你可以说损害了上市公司利益，比如说集团的疫苗不能免费给上市公司，集团的物流业务不能免费，集团的发电不能免费给上市公司等等。从市场经济的角度来看，为什么要免费？集团其他业务也是花费了巨大的资金投入建立的啊！

而牧原是以牺牲集团其他公司利益（比如建筑公司几乎没有利润）来维持上市公司利润最大化的，从经营能力上来看，圣农的经营环境很残酷，很市场化，从上市主体的经营水平来看，高下立判。


两者的发展道路没法评判好坏，不知道怎么说。

好在圣农现在股本很小，或许以后圣农走双汇的路线，把集团业务物流，养殖屠宰分步整体装入，利润可以实现最大化。体外培育的好处是，稳健，比如刚大规模生产禽用疫苗的圣维生物，以后大盈利了置入。。毕竟，禽肉长远看是个仅次于猪肉巨大的品类，完全可以对标双汇在猪肉领域的称霸过程。

当然，看空者可以坚持说，集团损害上市公司利润最大化。

$圣农发展(SZ002299)$ $牧原股份(SZ002714)$ $双汇发展(SZ000895)$

圣农九座食品厂了吧，其他那些养鸡的没干这个

结论：无缘。