房地产从18万亿到10万亿多，减少的这部分，就是行业出清的过程。企业的债务再增加，销售在下滑，资不抵债的企业最后的结局只有重整。对于被认为有得救的企业，国资如果以优先股名义入股，恢复信用，可以融资了，有国资背书销售也会好转。保交付纾困基金落到每个项目，一个企业在一个城市每个项目的资金池都被锁死。地方为了免责，会极致监管。现在这个局，每一方都很心累。$碧桂园(02007)$ $万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$