决定人成败的往往是缺点，就像投资里决定成败的往往是错误一样。对“能力”一样的人来说，错误犯的最少的往往最后赢。——大道
2012-07
69、最大的差异也许是我从来不研究巴菲特。 我喜欢巴菲特的东西是因为骨子里也有那些东西。但我和他们不一样的地方（如果有的话）大概是因为我是业余投资的，所以也没有形而上的东西。不知道为什么，我总觉得巴菲特的东西特别简单，不是很明白大家要研究的是到底是什么。
70、牛市熊市的说法是眼睛看着别人（或叫市场）的表现。用这种办法投资有时候会对，因为“熊市”时往往股价都便宜，买到便宜股票的概率高。在自己了解并喜欢的公司便宜的时候满仓往往都是对的，和熊市牛市无关，虽然看起来好像有点相关度。right business、right people、right price和牛市熊市没有必然关系，但“熊市”时right price出现的概率确实会比“牛市”高很多，但当right price出现时买的人并不需要知道现在是“牛”还是“熊”。
71、投资要理性。投资里利益之上的追求大概主要是指将所得回馈给社会吧。投资的信仰指的是：相信长期而言股市是称重机，对没有信仰的人而言，股市永远是投票器。
72、所谓价值投资者的买卖都是和价值有关，比如卖的时候和成本是无关的。会卖是师傅的骨子里实际上考虑的是市场价和成本之间的关系，想这么做的人自然是非常关注市场对这个股票的态度而不是专注在企业的生意上。总而言之，真正理解的公司，买和卖的决定其实是差不多难度的。
73、如果一个人要买一家公司却又不知道一家公司的未来现金流（折现）至少会是多少，那这个人买的是什么呢（假如是家非上市公司会更容易明白）。这里不考虑其他因素并购，比如技术并购等。 ＂至少＂很重要，表示这是个思维方式。 用公式的都是蒙人的，没有例外。
74、我其实根本就不懂groupon（美国一个团购网）的生意模式，只是粗略看了一下，看不出这种公司能长期获利的理由，所以我不会买，并不是在做股价预测。我历来认为去预测短期股价是愚蠢的，哪怕是愚蠢的股神也依然是愚蠢的。
75、这4年里只真正出手了一次，就是苹果，上一次出手是GE，大概这是其会成为极少数人的原因？如果大道只敢平均两年出手一次，凭什么“散户”可以出手更多？
76、假设什么也没发生过，也不要管过去到过什么价，平常心去想值多少钱，然后你会发现，如果你不了解生意模式，其实你就没办法找到感觉---我是说我自己。
77、个人观点：投资需要“理性”而不是“信心”。不管谁说好的公司也需要自己理性看懂后才能投，顺便为盲目跟巴菲特投byd的朋友们难受一下，觉得自己看懂了继续坚持的例外。
78、买股票就是买公司嘛，买自己看得懂的公司，而不是股市。买、卖、等待，主要是看你了解的这个公司的股价，是被高估了还是低估了。把整个股市扯进来，就是非要用能力圈之外的公司来干扰自己的决策，一不小心就走歪了。
79、在把事情做对的过程中是一定会犯错的。最重要的是要做对的事情，如果发现是错的事情一定要早改，不管多大的代价都会是最小的代价。
80、投资时，每个人都要面临无穷选择。到底啥最重要？啥不该做？巴菲特说买公司首先看生意模式、不懂不碰。从见巴菲特以后，我犯错误的机会明显下降（不懂不做），决定重仓苹果也得益于巴菲特的教诲（生意模式强大）。巴菲特讲的这两个东西，我认为至少值20%的身价（对看懂的每个人的一生而言）。
81、能只出一款就是苹果的水平，出40款是诺基亚的水平，其他人大概是介于中间的。我也希望我们的品种越少越好，很多年前就这么说来着，所以可能是水平问题。
82、很多人把“牌子”误认为护城河了，实际上牌子后面的东西才是。离开支撑品牌的内在东西，品牌就会只是个名字而已。 我要是广药，就把牌子租给加多宝，每年收两个亿，复合加5%一年，加到他们交不起还回来为止，双方应该都高兴的。
83、其实就是坚持做对的事情，或叫坚持不做不对的事情。而人们看成功的人时往往关注的都是怎么把某件事做对的，然后觉得很天赋，其实那往往都是折腾很久以后才碰巧做对的，关键在坚持做对的事情。做企业和做投资其实不需要什么天赋，应该都是后天学的。关键是绝大多数人认为有天赋才行，所以拒绝学。
决定人成败的往往是缺点，就像投资里决定成败的往往是错误一样。对“能力”一样的人来说，错误犯的最少的往往最后赢。我们老中一般不愿意输在起跑线上，但好像不太在乎输在终点，有点费解。
84、我们文化里最不虚心的一句话就是“取其精华去其糟粕”。下回一见老师就说我是来“取你的精华去你的糟粕”的，这种态度怎么学？ 最糟的是由于不知道精华和糟粕的区别，最后努力学了半天的结果是把精华去掉了。“小日本”在这方面确实比我们强很多。
2012-08
85、很多人不明白看图看线的地方是：看图看线实际上是有50%的准确率的，唯一的问题是人们事先无法肯定哪次是对的。看图看线实际上就是看目前（这个时刻或时段）别人对股票的看法。所谓的价值投资者的心中是无图无线的！最重要的是你自己怎么看。
86、出不出的了“世界的企业”和企业无关！记得很久以前有人拉我去开个会，要讨论民营企业的问题，我直接拒绝了，告诉那人：所有民营企业都有的问题和民营企业无关，不过那人好像听不明白。
87、所谓投资厉害不厉害实际上是很难定义的，这又不是比赛。人们对投资“厉害”与否往往喜欢用某段时间的回报的比例来衡量，但这种衡量往往是不科学的，因为有很多因素会影响到短期的回报。下面举几个可能影响短期投资回报的例子：
1.能力圈：懂投资的人的回报未必能一直比市场好，尤其是有时候能力圈内没得可投时；
2.margin：有些用margin甚至是用很多margin的人是有可能在赌对的情况下在某个时段表现很好的----但出来混是一定会还的；
3.把握性：巴菲特说，他的投资一般是在他认为有95%的把握时才出手（我觉得也许没那么高），但很多人实际上60%的把握就出手了（或许更低，所以会看到他们深一脚浅一脚的），可是10000个60%出手的人里面总能在某个时段找到运气好而回报特别好的，但未必就是因为这些人厉害。
4.用功程度：所谓懂投资的真正含义，我个人的理解其实是懂得不投不懂的东西。但投资回报的好坏其实是取决于投资人能找到自己懂的好的投资标的，这就需要很用功才能经常找到好的目标（巴菲特的标准是一年一个）。像我这种用等待苹果掉头上型的用功程度4年能找到一个就很不错的。
如果非要找个厉害的华人投资者，我个人觉得最厉害的是李嘉诚，不会有啥争议吧？
88、一只能数到十的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。——巴菲特。
89、讲点自己对回报预期的看法；首先说明，本人从来不预设回报预期，因为对本人而言投资回报本来就和自己的预期无关。我对投资的认识是过程比结果重要，或者说是谋事在人成事在天，只要过程对了，结果自然会好；第二，长期而言，跑过银行存款应该是最基本的要求，不然就是啥忙了；第三，从保值的角度看，长期而言投资回报至少要做到能保住购买力不变才叫不亏，也许用黄金来衡量会有点意思？
应该说投资设预期回报是木有道理滴。特别说明一下，我这里所说的预期回报指的是一般常见的年回报率相关的说法。
90、缺什么什么重要。客观讲，我们的专利整体上在相当长的时间里都是不可能赶上类似于苹果这类公司的，所以只能被动挨打。相当长的意思是恐怕要等到中国足球赢了世界杯冠军或篮球队拿了奥运金牌以后。
2012-09
91、我们比的是谁活得长而不是谁跑得快。看看当年我们的竞争对手们都哪儿去了就明白了。
92、品牌最忌讳的就是用有含义的名字，因为本来含义就是应该通过产品去赋予的，比如SONY。但是特别强大的产品可以改变原有的含义，让不好的品牌名字变得很响亮，人们会忘记原来的意思。比如：苹果、微软等等。
93、能说的都说了，可＂初学者＂就是视而不见我有啥办法？能上道的早晚会的，但和我没关系。不过，没人可以改变股市上85%以上的人会亏钱的现象。如果非要我指点一下的话，那就是最好远离股市，至少不亏钱，这句话可以帮到股市上85_90%的人。不过，我知道其实不会有人听这句话的。
94、其实学历很重要，不然很难有机会被人认识。所谓不拘一格降人才是指已经被发现是人才后，而不是刚下火车的时候。还在读书的童鞋们还是努力拿个好成绩吧，有好成绩的同学会有更多机会去锻炼自己，培养自己的能力。人才不是天上掉下来的。
2012-10
95、人们愿意做错的事情的原因是因为错的事情往往有诱惑。如果你这次赌对了，那将会更惨烈地倒在下一个错的事情上。
96、不懂不做，老巴一直如此。但懂有时候要有个过程，老巴也不例外，也会碰到以为懂了但后来发现其实不完全懂得东西。另外，老巴公司还有其他人管投资，老巴是放权给他们做的，但他们的理解有时候和老巴会不完全一样，所以大家看到的老巴的持股未必一定就是老巴的风格。其实BYD就不是老巴的风格，GM也不是。在石油公司上老巴也认为自己犯了一个几十亿美金的错误（把中石油上赚的钱亏进去很多）。
97、有一种说法就是不打算拿10年的股票你为什么要拿10天呢？这句话不是说自己买的股票一定要拿10年，而是说如果自己觉得10年以后自己认为肯定不好的公司就不应该现在去买。经常看到有些人说，虽然知道过几年这公司会不行，但觉得短期股价还是有可能上行...，那是啥意思？
事实和道理决定对错，对错和别人是否和你观点一样是没有关系的。
98、我理解的平常心就是回到事物的本源的心态，平常人很难有平常心，所以马云说其实平常心就是不平常心。
人在生活中，往往被一些表面现象、压力或者诱惑所迷惑，被根深蒂固的传统观念所束缚，难以找到本来应该做的事情是什么。当我们抛开这些约束或诱惑，回到事物的本源，以一颗虚静清明的心去思考我们到底应该做什么，从而抓住事物的本质。这时的心态为平常心，即我们坚守的本分。
99、关于该看多少书的问题，老巴在这里也讲到了。'一生只需富一次’这本书，其实看完标题就明白了，这书里能写啥呢？以前我看过一本书，叫'聚焦'，里面讲的都是反例。如果同意他的观点，书就不用看了，如果不同意，看完了大概也未必会明白，只不过会给自己增加一些谈资而已。
2012-12
100、golf和投资
golf是18洞的游戏，职业比赛一般打4场，就是72洞。好的职业选手一年一般打20多次比赛。
每次比赛的输赢是按总杆数计算的，所以只要打坏几个洞总成绩就不好了。
golf的成绩实际上和别的选手成绩无关，只管打自己的球，但很多人还是会受到别的选手的表现的影响。
再好的球手也会犯错误，但好的球手错误的概率低，很少连续犯错。
没有完美的golf，也没有完美的投资，人生也一样。很好的球手和一般的球手大多数时候看不出有多大的区别，有时候好球手也有表现不好的时候，但时间长了后会发现其实两者区别巨大。
不管多好的球手，当失去平常心时，一样会打得很烂。球是一杆一杆打的，是一个洞一个洞打的，是一场球一场球打的，每一杆都必须认真、专注，不然总成绩就会受到影响。
有点非常不同，golf到时必须要打，投资没有必须要投的。
101、知道自己能力圈有多大比能力圈有多大要重要得多。当然知道也未必一定守得住，但不知道自己能力圈有多大的伤害远比能力圈很小要大得多。 其实股市上那些长期亏钱的大多属于不知道自己能力圈有多大的人们，而认为自己不懂股票而不买股票的人们是不会直接被伤害的。