$古井贡酒(SZ000596)$ 11倍PE
$洋河股份(SZ002304)$ 5倍PE
$贵州茅台(SH600519)$ 18倍PE
那为啥说白酒现在是高估值呢？
1、股票股价是未来现金流的折现，如果告诉你5年后要打仗，就在厦门那里，那你还会买厦门的房子吗？如果告诉你已经发现了1个超级大金矿，比现存数量翻10倍，你还会在2400美元买黄金吗？
你不会，你会算账，你马上算出来厦门房价已经不值这个价，黄金要变成240美元。
白酒同理，他同理在那几个地方呢？
2、同理在
①年轻人不爱喝白酒，这是常识，我们不做解释和辩解，至少我身边是
②人口在减少
③经济低迷，消费降级，需求萎缩
3、如果上面结论成立，那么白酒是啥呢？白酒就和大金矿的故事是一样的，共计增加，而需求在减少，明眼可见的，他未来利润会下跌，而且是慢性死亡性的下跌
人们一旦形成未来的悲观预期，短时间内是很难改变的，他会折价出售，这份折价就是对未来的反应
所以才有5倍，11倍，18倍PE
4、我不否认白酒创造现金流的能力，不否认他之前是好公司，不否认他很久很久之后的未来
我仅仅是常识解释这种现象，就是看似便宜，其实可能并不便宜
5、1个公司，如果利润是100块，pe10倍，市直就是100*10=1000块，如果他未来利润降低10、20%、40%，变成90块、80块、60块，你算下他现在pe倍数是多少
答案好像是 11 、12.5 、16.7
其实不是的，利润下降带来的影响远远比这大，一旦利润下降，设备折旧费用升高、产能利用率闲置，就是机器生锈，人员冗杂，产品吃灰，公司将进入螺旋下降模式
PE在利润增长的时候的成熟效应，这个时候会反噬， 至少要乘以2
会变成22倍，25倍，32倍
这个时候你还说他低估吗？