周期性行业就是这样，行业萧条的时候，就像ST股，行业景气时候，利润非常丰厚得像是茅台。你看到的财报是行业萧条期的财报

回答 @jackyli：低毛利是假的如果不考虑冶炼业务的话是高毛利。

回答 @jackyli：高负债基于在周期底部买到可遇不可求的好东西的情况下，举个例子1000元东西卖100元你借钱买不买？当然要借钱买了。

回答 @jackyli：紫金矿业有很大一块业务是贸易收入和冶炼业务，这两块毛利率都低，贸易营收占大头，毛利率不足1%，这拖低了总体毛利率。