屋漏偏逢连阴雨
维持全年指引预期，营业收入目标383-405亿元，剔除新冠商业化项目后，保持2.7%-8.6%正增长。
一．业绩亮点
1、一季度，在非常挑战的外部环境下，药明康德仍然达到了预期的目标，保持稳健的经营。
营业收入达到79.8亿元，同比下降11%，剔除新冠商业化项目，收入略微下降1.8%。经调整Non-IFRS净利润19.1亿元，同比下降18.3%。归母净利润19.4亿元，同比下降10.4%。扣非归母净利润20.3亿元，同比增加7.3%。
2、一直致力于做好行业的高效赋能者。
1）拥有庞大且具有粘性的客户群。2024年第一季度，公司新增客户超过300家，过去12个月的活跃客户超过6000多家。
来自原有客户收入79.2亿元，剔除新冠商业化项目后，收入同比略微下降1.6%。
来自新增客户收入约0.7亿元，新增客户不但为我们带来额外收入，也为我们不断追随新技术、新分子提供更广阔的机会。
2）公司持续实施“长尾”战略，大药企的份额不断扩大。
2024年第一季度来自于全球前20大药企客户的收入27亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长4.2%。
来自于其他客户的收入52.8亿元，同比下降4.6%。
3）公司进一步加强上下游服务部门之间和客户的项目转化，平台的协同性进一步增加。
来自于使用多个业务部门的客户收入71.9亿元，占公司收入比例持续保持在90%以上。
3、收入来自于全球各个地区的贡献，彰显公司服务全球客户的战略布局以及赋能全球医药创新研发和生产的能力。
1）剔除新冠商业化项目后，美国地区的收入同比略微增长0.4%至49亿元，收入贡献62%。
2）欧洲地区收入10.7亿元，同比增长3.9%，收入贡献13%。
3）中国地区收入15.9亿元，同步下降3.3%，收入贡献20%。
4）其他地区（日、韩等）收入4.2亿元，同比下降26.6%，收入贡献5%。
多元化收入会令公司的业绩表现更加稳定，更有韧性。
4、分板块分析
1）WuXi Chemistry
“跟随分子 + 赢得分子”双重驱动，分子管线持续扩张，证明客户对我们的技术能力、服务效率和质量体系充满信心。一体化CRDMO商业模式推动业务持续增长。今年一季度，WuXi Chemistry收入达到55.6亿元，同比下降13.5%，剔除新冠商业化项目同比略微下降0.6%，经调整毛利率同比下降1.6个百分点到43.3%，主要是受到交付项目总和的影响。(WuXi Chemistry收入在公司收入中占比达72%以上。)
过去12个月，在药物发现R阶段，成功合成并交付了超过43万个新化合物，同比增长3%；在工艺研发及生产D和M阶段，2024年一季度，新增337个分子，D和M业务收入达到40亿元（占该部分收入的八成以上），剔除新冠商业化项目，收入同比增长1.2%。目前，D和M管线分子数达到3286个（主要包含寡和苷酸和多肽的新分子业务），包括64个商业化项目和74个临床三期项目，其中第一季度增加了11个商业化和临床三期项目。
新分子业务（TIDES）收入达到7.8亿元，同比强劲增长43.1%。截止一季度末，TIDES在手订单同比增长110%。
随着我们不断投入新能力，TIDES D和M服务客户数达到146个，同比增长30%，服务分子数达到276个，同比提升43%。多肽固相合成反应釜体积已于2024年1月增加到了32000L，新投产的22000L的正在进行PPQ生产。
2）WuXi Testing
今年一季度，WuXi Testing实现收入14.9亿元，同比增长2.7%，经调整毛利率同比下降0.7个百分点至35.6%，主要是由于国内市场价格以及新产能爬坡的影响。
A.实验室分析与测试业务一季度收入10.5亿元，同比略微下降0.6%，其中药物安全性评价收入同比增长3.7%，保持了亚太行业领先地位。
同时一季度，成都设施通过了NMPA（国家药监局）的GLP资质认证；启东设施分别于3月和4月通过了OECD（国际经济合作与发展组织）和国家药监局GLP资质认证。GLP的资质的设施在今年第一季度总计新增22000平方米。此外，新分子业务持续发力，不断完善新型疫苗类的能力，核酸类、偶联类、mRNA类市场份额进一步扩大。
备注：GLP（Good Laboratory Practice）是一种实验室管理质量体系，包括实验室的组织管理、设备设施、实验操作、数据记录、报告编制等方面的规范和要求。在FDA申请中，实验室必须具备GLP资质，且实验室必须按照GLP要求进行实验操作、数据记录和报告编制等工作。
B.临床CRO和SMO业务一季度收入4.4亿元，同比增长11%，其中SMO业务收入同比增长26.4%，保持了中国行业领先的地位。
第一季度，临床CRO业务助力客户获得7项临床试验批件；SMO赋能了10个产品获批上市，同时，SMO业务保持快速增长，并在诸多治疗领域持续提升市场份额。
3）WuXi Biology
WuXi Biology一季度实现收入5.6亿元，同比下降2.8%，经调整的毛利率同比下降3个百分点到38.5%，主要是由于国内市场价格以及新产能爬坡的影响。
A.着力建设新分子种类相关的生物学能力。今年一季度，新分子种类相关收入同比增长12.2%，占生物学业务收入的比例持续提升至29.2%。核酸类新分子平台服务客户数目以及项目数持续增加，已累计为超过230家客户提供服务，自2021年以来，已成功交付超过1000个项目。同时，公司进一步整合体内药理学平台资源，持续提升平台能力和效率。
B.生物学早期发现综合筛选平台，集成了多技术和多维度的数据库分析能力，为客户提供广泛而且具有深度的服务。今年3月底，苏州郭巷智研平台正式投入运营，加强了体外生物学和体内药理药效新能力的布局，作为公司下游业务的重要流量入口。
生物学平台为公司持续贡献超过20%的新客户。
4）WuXi ATU
WuXi ATU一季度实现收入2.8亿元，同比下降13.6%，经调整的毛利率同比下降25.4个百分点。一季度收入和毛利率同比下降，主要原因是由于2023年一季度高利率项目已经完成，而新增的商业化项目于今年二月下旬获批，公司提前准备了生产和质量控制人员，成本对应的增加了不少；以及其他项目产能利用率不足。
WuXi ATU一季度新增2个项目，目前公司共计为65个项目提供工艺开发、检测和送产服务，包括2个商业化项目，5个临床三期、9个临床二期以及49个临床前和临床一期项目，其中第一季度新增加1个商业化的细胞治疗项目。同时还在持续推进另外2个CAR-T项目的BLA准备阶段，这两个也是潜在比较大的商业化项目。
未来随着商业化项目的逐步获批，ATU业务持续增长。
生物安全法案自今年一月份公布以后，ATU的部分客户还是非常担心未来他们是否能继续使用ATU的服务，ATU的业务由于涉及到病人的细胞，而且我们80%以上的业务都是在美国费城基地进行，所以客户担忧更多一些，已经开始影响我们获取新订单和新客户的能力。
5）WuXi DDSU
WuXi DDSU今年一季度收入8000万元，同比下降51.8%，主要是由于需求同比大幅减少以及受新签项目数量大幅下降所致。经调整的毛利率同比提升了2.9个百分点，主要得益于项目的组合。
截止一季度末，已有3款为客户研发的新药获批上市，2款是治疗新冠感染，1款是治疗微小细胞肺癌。公司持续获得以上市新药的销售收入分成。目前另有两款药物处于上市申请阶段。
今年一季度，公司为客户完成6个项目的IND申报工作，同时获得6个临床批件。目前，公司已累计为客户完成196个项目的IND申报，并获得175个项目的CTA，其中3个项目已获批上市，2个项目处于上市申请阶段，4个项目在临床三期，35个项目在临床二期和71个项目在临床一期，覆盖了众多的疾病领域。
另外，DDSU也在为客户开展17个新分子种类的项目，目前已有多个项目完成临床前研究开发工作，并递交IND申请，其中6个项目已进入临床阶段。
二．2024年展望
2024年第一季度，公司还是如期达成的预定目标，保持稳健的经营，维持全年指引预期，营业收入目标383-405亿元，剔除新冠商业化项目后，保持2.7%-8.6%的正增长。
同时，公司将持续提高生产经营效率，在考虑新建产能爬坡及汇率影响后，预计今年仍将保持与去年相当的经调整non-IFRS归母净利率水平。
公司还将继续按计划推进全球的产能建设，通过不断提升资产使用率和经营效率。今年资本性开支预计在人民币50亿元左右，主要用于海外厂房的建设。今年现金流将持续为正，达到40-50亿人民币，可持续用于现金分红、吸引和保留人才的股权激励计划。
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