报告期内，招行（集团口径）实现营业收入1784.60亿元，同比减少0.35%；实现归属于股东的净利润757.52亿元，同比增长9.12%。
招行上半年经营基本面就是底色没变、底子很厚、底气很足，可以应对未来各种不利因素带来的影响。
消费贷款增长比较快对冲了按揭下滑压力
银行的资产组合管理能力日趋重要。招行上半年的贷款投放依然保持以零售贷款为主的定位，上半年又因为按揭不足，投放缺口很大，呈现出负增长的局面，所以招行加大了小微贷款和消费贷款的投放力度，来弥补按揭下滑带来的缺口。
从数据看，招行消费信贷增长较快，截至今年6月末，招行个人贷款余额中抵押类贷款的占比仍然在80%以上。个人贷款资产质量整体稳定，包括信用卡在内，今年上半年的不良额、不良率双降。
今年招行消费贷款增长比较快，一方面是因为市场需求复苏，另一方面是因为按揭贷款下滑，招行加大了消费贷款投放。
利差收窄给银行的经营带来压力
目前经济增速放缓，要保持适度的流动性，但优质客户有效信贷需求不足，这些因素必然会导致贷款利率下行，利差收窄，给银行的经营带来巨大的压力。
在未来利差收窄的背景下，银行面临分化，有的银行日子会好过，有的银行日子很难过，有的银行甚至过不下去。招行要跻身在日子好过的银行中，需要招行按照战略，把价值银行的战略目标打造好，使招行能在未来银行分化中成为一个日子好过的银行。
商业银行自发地下调存款利率势在必行
存款利率市场化的机制下，商业银行自发地下调存款利率势在必行。当前的贷款利率，由于供求关系导致的贷款利率过低的状况，利率自律机制也会加强管理。
存量房贷利率下调势在必行。目前来看招行已经制定了相应的预案，但还没有最终的方案。
从整个银行业来说，上半年贷款的增长速度非常快，达到了16万亿元的增长总量，速度也是创了新高。但确实出现了一些非理性的状况，贷款定价甚至低于存款的定价，银行的贷款利率快速下行导致利差快速地收窄。
净息差继续承压
净息差持续承压的态势，而且接下来净息差管控压力还是很大。招行上半年的净息差2.23%，同比下降21BP。
影响息差收窄的因素来看，一个是结构性因素，另一个是定价因素。
影响息差收窄的结构性因素。资产端方面，招行更为突出。招行的信用卡资产和住房贷款历来贡献比较大、占比比较高，也是收益相对较高的资产，但在今年一季度、二季度都面临一定的增长压力。负债端，很多存款变成了财富产品的属性，活期存款变成定期存款在招行表现得更加明显。
从长期来看，存款端整体利率是要下来的，包括政策的指引，从银行自身经营的角度，负债成本的压降都是一个必然的趋势。
从短期来看，因为你无法左右客户的行为，由于他在投资端和在扩产端相对的谨慎，资金闲置的时候，他对资金也有一个更高收益的要求，所以如果短期没有用，他也更倾向于把它放成定期存款，所以在我们的结构方面也在发生变化，活期存款比率是有所下降的。在短期来看，也给负债端带来了成本方面的刚性的压力。
一是表内贷款。
二是理财投资的房地产企业发行的资产证券化产品等。
三是私行代销的信托计划。经过这两年的时间，现在基本上风险化解都已经接近尾声。
高层对房地产政策的定调向市场传递了非常积极的信号，但是从政策落地到市场预期修复，再到形成市场实际的购买能力，这需要时间。
建议重点看生成额，从不良生成额的变化来看风险暴露的状况。
从销售端的情况来看，今年上半年商品房销售面积同比下降5.3%，7月回落更大。
具体到企业层面，今年又新增了市场违约主体。未来房地产企业的分化还在进一步加剧。
招行地产不良率下行拐点年内出现
上半年招行房地产不良贷款生成额为48亿元，与去年同期相比有较大幅度的下降。预计下半年房地产不良贷款生成额与上半年相比会略有上升，同比还会下降，全年房地产的不良贷款生成会有比较明显的降幅。
招行房地产不良贷款生成的峰值应该是在2022年。招行房地产行业不良贷款率的拐点大概率会在今年23年内出现。
招行和碧桂园的合作额度未在定期报告中披露。目前招行和碧桂园的合作额度与招行在行业市场的地位基本上相符。
从目前整体的情况来看，涉及集团主体发生违约但分类维持非不良的整个房地产金额，大约在73亿元。
地方平台风险可控
从区域结构看，招行高风险区域的平台类融资业务余额占比不到10%，而且重点聚焦在交投类和公用事业类这两类客户上。
因为招行在这块的风险政策，信贷政策一直来说都是比较保守并且稳定的。在地方政府融资平台方面，招行的把控原则：
第一、合规性。从监管层面来说，对于地方政府去扩大隐债，早就有明确的规定，不得新增隐债，或者用新的去替换旧的。招行在合规性审查方面一直比较严格，包括看项目本身的现金流，回款是不是未来可能需要依赖于财政资金，项目本身是政府说了算，还是平台公司说了算等等。
第二、商业性的原则，项目本身具不具备商业市场性的原则。在整体的风险政策把握下，最近几年招行地方政府融资平台业务余额保持相对稳定，没有什么增长，并且是在一个比较小的量级。表内贷款这部分大概是1300亿左右，对这么大的一个市场体量，招行才做了1300亿，意味着相对来说是掐尖做的。从区域上面，招行会去结合区域的债务情况来看，对于不同的区域，根据整体的债务率，负债率，财政的自给率，这些要素综合来评判哪些区域可以介入，哪些区域要相对审慎。所以在区域上面也有一个整体的限额管理，通过这些来保障和地方融资平台的这部分。目前招行表内的不良率是0.14%的水平。
降费对招行财富业务有方向性的影响
首先，降费都是在预料之中。
第二点，从市场上现在普遍的评论来看，正反看法都有。
正向的观点认位降费会带来更多的市场的参与，同时叶有利于行业的健康发展，包括未来公募基金也会去考核客户盈利相对的指标。从行业发展来看，是更加倾向于在公募基金自己能赚到钱的同时，也更多去考虑客户能够赚到钱，从大的方向上来说，还是会促进行业正向的发展。
反向的观点主要是担心降费的短期影响。
像招行这样的财富管理机构，都应该好好思考的一个问题，即做财富管理到底给客户带来的价值是什么？
为什么现在行业在提配置这件事情，这里面也是隐含了我们核心价值在哪里，可能不仅是单一产品费率这简单的东西，你要留住客户，在你的平台上面来购买，来认购，更核心的是你能不能在所有的各类产品之间，在不同的时间点帮客户控制好回撤，管理好风险，通过你的配置，能够实现稳定的收益。这才是招商银行更大的核心价值所在，只有你有了这样的核心竞争力，未来才能抵挡降费的趋势。
保险销售占比提升
不单是招行，各家机构今年都是保险的增长好于其他类的产品，保险产品里更好的驱动可能就是预期收益型的产品会更好。
这两年保险产品好，也印证了客户的投资风险偏低的偏好，或者类同于去投定期存款这种稳定收益型的偏好。
短期来看，以预期收益型的产品的快速增长的情况是不可持续的，本身从保险公司自身而言，把这样的风险、资产收益和给客户回报之间的风险，它所承受的量级和增速是不可持续的，不管是从供给还是需求端，慢慢肯定会收缩；监管上面也是在控制，一直说叫停叫停，或者是把整个的收益率降下来。
长期来看，保险一定是在整体结构中一个重要的配比。过去我们中收增长主要靠基金和理财的拉动，但这两年有点熄火，现在是靠保险来替代；但长期来看，保险在中收的占比，在结构上面是可以有很大的提升空间，但可能不是被单纯的预期收益型的保险所替代，更多的是分红险、保障险，这样真正的保障型的产品来逐步回归到市场能够替代上。
这不仅保险公司要调整，包括销售机构也要调整，配备相应专业能力的队伍，来销售产品结构更加复杂的产品。
招行在2020年开始就已经把保险策略提到比较重要的一个位置，培养队伍对于保障性产品的理解，对于复杂产品的理解。希望机会来的时候，招行的队伍可以交付出好的产品，这两年刚好有一个爆发，未来还会发挥很重要的作用。
综合来看，短期内看到整体保险的销售量还是非常快，未来可能会有一定的回落，但是长期来看，它一定是一个重要的增量部分。
下半年保险业务增速或将放缓
保险方面的判断是环比趋缓，同比可期，上半年银保行业有整体良好发展，主要源于客户风险偏好降低，保险配置需求增加，另一方面是客户觉得3.5%预定利率产品会调整，所以加快了配置速度，招行保险保费增长达到55%，到下半年7月份，仍保持60%以上的同比增速，规模增速优于市场，但8月份由于3.5%预定利率产品的下限有所放缓。
招行会继续提升专业能力，加大跟头部保险公司的合作，但下半年的结果还取决于其他很多因素，包括资本市场的表现、客户风险偏好的变化等。
对于保险产品，招行非常重视，在AUM结构中占到8%，预计后续会继续增长，因为中国保险的密度和深度相较欧美有几倍差距，且叠加客户在稳健增值、安全保障等方面需求的不断增加，增长空间较为广阔。
财富管理业务短期面临困难
当下零售的财富管理市场趋势有困难，但做大做强的方向和趋势不变，招行会投入巨大资源和力量，做到专业领先。
目前历史阶段，不管是招行还是中国的零售、财富管理、私行业务都是刚起步，没有选择权去放弃和着重。
招行在大零售方面有优势，未来继续从三个层面夯实量的基础：
第一个是庞大客群的基础，共1.9亿客户，财富持仓客户4400万户，app客户1.1亿户，里面都有巨大空间。
第二个是万人客户经理；第三个是招行与350多家资管机构的积极合作。
招行希望零售的资产、业务的规模、零售的营收、利润的贡献、非息收入的贡献保持50%以上，且在未来增长到60%，双a系数从1.2持续提高。
未来招行，零售金融是战略的主体，地位不变，让零售金融成为财富生态的大平台、资产业务的压舱石、飞轮效应的驱动力、价值创造的领航者。
在10万招行人中，六成是零售条线，招行会竭尽全力努力，深刻认知和分析自身不足，长久发展。
坚持打造价值银行，为股东创造价值
招行的轻型化战略是通过轻资产的经营实现招行资本的内生增长。
招行已十年没进行权益的再融资了，所以要继续保持这样的经营策略定位。
业务定位方面，坚持低资本消耗，降低风险和资本消耗，为股东创造更好回报。目前的阶段是这两大战略的进一步升华，即为价值银行。
中长期要继续保持基本盘的经营策略：
第一个是保持高ROE水；
第二个是保持高风险抵补能力；
第三个是保持资本内生能力；
第四个是保持较低不良贷款水平和较好资产质量；
第五个是保持较好的业务结构；
第六个是保持低负债成本。
总体要靠管理制胜，提高精细化管理水平，依靠科技赋能、创新赋能解决营收增长乏力、利差收窄的困境，极力探索新的业务增长点，坚持区域战略和实现新细分领域优势，从而管控成本和各项业务风险，为股东创造价值。
银行业发展面临结构转型的挑战和机遇
中国经济体从过去高速增长转变为相对中高速增长阶段，现在要进入高质量发展阶段，带来了经济结构、产业结构的变化。
过去是地产+平台+金融的经营模式，所以银行大量的信贷资金在地产和平台融资板块，现在转变为科技+产业+金融，大量信贷资金扎堆在绿色制造业、新能源等领域。
对于各家银行而言，业务结构、信贷结构、客户结构的调整和变化是大势所趋。
靠过去给平台、地产公司等资金密集型行业融资的可能性不大了，这是银行业面临的行业结构调整带来的挑战，招行也必须顺应这种形式的变化。
从行业结构来看，新能源、高端制造业等重点行业的投放不能光靠金额大、期限长、利率低来进行恶性竞争，要坚持商业可持续原则。
客户需求现在要求投商行一体化，招行和很多产业基金、PE机构形成同盟共同服务新行业中的新兴企业，培育未来重要客户。
另一方面就是产业+园区+金融服务，尤其是长三角、珠三角等拥有各种产业园的领域，通过产业园区的打造形成集群效应，更好服务产业生态。
除此之外，围绕1+N，一个头部企业有上下游供应链，我们形成了链条式服务，牵一发而动全身，不断跟进金融服务到产业链条中。
年初提出打造的七大领域里面的特色金融主要是选择两个方向：
一个是代表国民经济未来发展的主要方向和趋势性较好的重要领域。
另一个是依据于招行自身的禀赋和特点。比方说科技金融，招行在科技创新企业的领域里去深耕和持续服务，经过十年来的发展，已经在科技客群里有超过11万个优质的科技成长型企业客户，而且在过往三年我们服务这些科技成长型企业走向资本市场，账户覆盖率达到了85%。
在面向未来的布局里，既有招行对趋势的判断，也有过往积累的基础和能力作为保障。如何在大的国民经济发展过程里寻求对公业务差异化发展，保持优势的细分领域，是招行非常重视的。
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