核心观点：
1、内镜手术量增速有所回升，推动力是积压的需求释放和大家健康意识的增加。但设备需求增速不及手术量。
2、贴息贷款政策执行没有预想的好。
3、2022年，开立、澳华加起来市占率约15%，主要还是三级医院对产品能力的认可。
4、奥巴今年年底或者明年年初会推X1，主打4K清晰成像+操作便捷提高，定位是290升级版，会替代190和290的存量。
5、澳华的卖点是4K，开立的卖点是超声内镜。
6、奥巴290在早癌筛查是更好的，早癌的漏检率会明显要低一些；做手术，现在很多医院如果是切息肉治疗或者传统的内镜下的手术ESD这些，用国产的设备，很多医生表示效果也是不错的。
一．软镜需求：设备需求增长幅度慢于手术量增长幅度
软镜主要是胃镜和肠镜占比较大，也会有一些小的镜体。过去三年因为疫情，胃肠检查需求受到抑制。
另一层面来讲，很多专家也反馈，过去公立医院的建设，或者大的医院去建分院，趋势还是很明显的，国家花比较多的钱去支持公立医院的发展，所以过去几年的采购数量没有特别低。
从手术量来讲，过去几年增速比2019年之前慢，2023年年初到现在增速肯定是有提升，但还没有特别准的数，但是从不同专家的反馈可知，背后的推动力是积压的需求，还有是大家健康意识的增加。
国内胃肠镜检查的数量跟欧美或者跟日本比，都至少有5-10倍的差距，所以渗透率低还是一个挺重要的原因。
从设备的需求来看，设备增幅应该没有像手术量增长的幅度大。一方面，过去几年医院也在建设期，所以设备采购是一直在的；另外去年Q4贴息贷款的政策，但根据多地调研，大部分地区的执行都比之前预期要少很多，2023年也确实没什么新增的贴息贷款政策，所以采购政策的支持相对要弱一点。设备采购的需求端的增长，更主要的是来自于一些新开医院，然后就是诊疗需求增长带来的设备需求的增加。
现在检查的渗透率和设备的渗透率比超声这些还要低。所以内镜设备行业增速或者医院采购的需求应该还是比一些传统的设备要高。
还有一个推动力是国产产品质量更稳定更成熟之后，带动了整个行业价格的下降，提升了医院的采购能力。
二．市占率：开立、澳华市占率上升
奥林巴斯全球市占率70%，在中国占60%-70%；
富士在中国占20%多，富士这几年发展比较好，胶片那边的市场投入很多都转到内镜这边；
宾德明显在走下坡路；
另外两个很明显上升的企业是开立和澳华，2022年，开立、澳华加起来应该也有占15%，这主要还是产品能力的提升带来的三级医院对他们设备的认可。
看未来，国产的市占率会继续提升，去挑战外资的市场。
三．终端专家评价
1、奥巴，现在主力的机型还是290，290这个产品在中国也卖了将近十年，今年年底或者明年年初会推X1，奥巴X1开始是2020年在日本推，今年五月份刚在FDA拿到证，中国地区还在注册，可能年底能拿到证，明年开始卖。X1主打的是4K的清晰的成像，另外是操作，便捷程度有所提高，在290上是有一个明显的升级，所以今年年底X1上了之后，会主推X1，替代190和290的存量。
2、富士，主要卖的还是7000的机型。
3、澳华，去年年底的时候推了AQ-300，今年主推AQ-300。
4、开立，去年镜体的种类补的比较全，也有光学放大的功能，还有自己的超声内镜，这也是很多专家提到一个非常有竞争力的点，因为超声内镜虽然不像普通的内镜需求量那么大，但是最近几年内镜科室发展比较快，所以是很好的一个帮助治疗的手段，很多大的专家都比较支持超声内镜。
同时，这两年因为奥巴的零部件缺的问题，去年就在缺，本来以为今年能解决，但看上去还是没有解决，所以超声内镜市场相当于供给空白，但需求比较好，给了开立超声内镜一个切入三级医院的机会。
四、终端采购考核要点
第一点是图像的清晰程度，如果看清晰程度，就是4K会明显更清楚一点；看染色的功能，主要的效果是去做早癌筛查。
大部分专家都提到，虽然澳华出了4K的AQ-300，但从综合效果来看，奥巴（290）的筛查更好。很多医生如果是检查的时候，比如年纪稍微大一点，或者有一点症状的，肯定还是倾向于用奥巴的去查，用国产的去查，他怕忘，怕会漏检。
第二点是可操纵性，更多是习惯问题，有专家反馈国产的甚至比奥巴还好用，因为奥巴的镜子角度到后面会越来越窄，国产现在这方面做的挺好的；如果从软硬程度来讲，奥巴会偏软，开立在中间，澳华可能偏硬，富士的更硬一点。这个对大部分医生来说，软硬并没有绝对的好坏，就是你适应哪个，可能就会觉得哪个好用。
所以，如果医院把它买过来做检查，筛查稍微高危一点的患者，很多医生还是觉得要用奥巴的290，这个用起来更放心，早癌的漏检率会明显要低一些；如果用来做手术，现在很多医院如果是切息肉治疗或者传统的内镜下的手术ESD这些，用国产的设备，很多医生表示效果也是不错的。
第三，性价比的角度。国产中的AQ-300与HD550，大部分专家觉得，毕竟AQ-300有4K的功能，还是比较有卖点的，又推出的比较晚，性能上整体而言应该还是比用HD550要好一些。但也要看价格，AQ-300终端定价基本跟奥巴290是一样的，甚至290应该今年有一些降价，它比290还贵，但是HD550比290要便宜，可能也就是它的2/3或者一半，所以从这个角度来讲，医院在采购的时候先有个综合考虑，毕竟在早癌筛查4K和550区别不是特别大，在做手术上，可能都能完成的比较好，所以如果综合考虑性价比，可能也会买550，如果有这样的一个卖点（4K），可能会选AQ-300。
$澳华内镜(SH688212)$ $开立医疗(SZ300633)$
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