作者：jt19750418

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1.过去老凤祥的净利润波动
从过去十年看老凤祥的净利润波动，都没有很明显的周期性，不管是金价波动还是2020年的疫情，对其净利润的影响都很有限，属于一个缓慢增长的成长风格。一部分原因是做了黄金租赁和套期保值，把价格波动风险转到了下游；另一部分是过去十年门店增速高，市占率提升快，...