洋河2009年11月6日上市，上市当日开盘价98元，全年最低87.66元，最高价格121.73元。假设在2009年11月不幸以全年较高的价格120元位置买入10000股，并且买入后持有不动至今，既没有在283.80元的大顶逃掉，也没有在36.81元抄到大底。你所做的，只有在每年收到分红时，直接按照当时的股价“无脑”买入。
为方便计算，假设年度分红送转均在次年6月30日当日到账，中期分红送转（若有）均在12月30日到账，买入一律按照当日收盘价成交。同时，保守起见，红利税一律按照10%假设（目前实际持有时间超过1年的免税），买入股票的交易税费则按照0.5%标准超额扣除。将历年分红送转数据录入Excel，并统计年度及半年度收盘价后，结果如下表1所示。
截至2022年6月30日，可持有洋河股份42666股，按照收盘价183.15元计算，市值781万元，按照12年计算，年化回报16.90%。如果我们将回报分解，会发现16.90%的复合增长中，企业净利润增长贡献16.11%（从2009年的12.5亿，到2021年的75.08亿元，年化增长16.11%），市盈率提升贡献0.89%。
如果市场一直是熊市，回报还会这么好吗？
那就假设一个比较恐怖的情况：买入后遇到一个长达12年的超级大熊市，洋河股份2022年6月底的股价不再是183.15元，而是1元左右。
为方便计算，直接将洋河股份的复权股价从2009年收盘价的113.99元开始，每半年下跌17%，直到2022年6月30日跌至1.07元，其他条件不变。结果如表2所示。
模拟结果：截至2022年6月30日，持有洋河股份3690793股，股价1.07元，对应市值394万元，年化回报10.44%。核心是最近一笔税后红利将近约284万元。12年前投入120万元，现在年收现金红利284万元，如果有人出价394万元，你肯定不会卖掉手里的股份。