我投资了两家建材公司，仓位超过20%，2022年7月开始，两家公司（股价）大幅下跌，一家跌幅52%，一家跌幅42%，可谓惨不忍睹，给我一种“完蛋”的感觉。
为了证实这两家公司有没有“完蛋”？11月我把这两家公司看了一遍，又看了一家曾经投资过的公司，一家曾经研究过的公司，总共四家，它们有很多相似之处，放在一起，还有些化学反应。
股价大跌，我们都想尽快知道为什么下跌？本期我们从这个问题开始。
股价下跌有很多原因，有时候甚至没有原因，所以回答这个问题很难。但是从长远看，股价围绕公司业绩波动，归根结底还是要看公司经营情况。
以下是四家公司2022年利润数据及股价波动：
伟星新材，2022年前三季度收入41.63亿，同比增长3.4%，净利润7.69亿，同比下降0.51%。
伟星新材前三季度利润下滑，但是第三季度利润增长12.49%。
伟星新材的股价比较坚挺，2022年7月至10月，股价跌幅仅27%；如果从去年3月的最高点算，跌幅仅31.58%。
三棵树，2022年前三季度收入79.47亿，同比增长0.52%，净利润3亿，同比增长369%。
三棵树的利润增长非常大，主要因为去年基数比较低。
三棵树7月至10月的股价也比较坚挺，跌幅33%，但从去年的高点看，跌幅超过50%。
北新建材，2022年前三季度收入153亿，同比下降3.87%，净利润23.44亿，同比下降14%，第三季度收入、净利润分别下降15%、20%。
无论是全年还是第三季度，北新建材的数据都比较差，股价也充分反应了这一点，7月至10月股价跌幅42%，从去年最高点算跌幅64%，四家公司中跌幅最大。
东方雨虹，2022年前三季度收入233.79亿，同比增长3.07%，净利润16.55亿，下滑38.2%；第三季度收入和利润分别下降4.51%、39.65%，是四家公司中业绩最糟糕的，同时7月至10月股价跌幅最大，达到52.52%，从去年最高点到今年10月跌幅61.54%，仅次于北新建材。
现在你知道我投资了哪两家公司了吧？
通过这组数据也能验证股价和业绩的关系，业绩糟糕的东方雨虹、北新建材股价跌幅最大；业绩一般的伟星新材、三棵树，股价也出现了下跌，但是跌幅小于前两者。
现在我们要思考一个问题，同样都是建材公司，为什么伟星新材的业绩取得增长而东方雨虹的业绩大幅下降？
伟星新材给我的感觉就一个字——稳。
伟星新材的主要产品是塑料管材管件，包括PPR、PE、PVC。小口径产品运输半径1000公里，受运输成本影响较小，大口径产品运输半径一般为500公里，如果公司想占领更多市场就要投资建厂，伟星新材的策略是“先有市场、后建工厂”，公司发展了20多年，国内只有浙江临海、上海、天津、重庆、西安五个生产基地， 公司50%的收入来自华东，华东是公司的大本营，其次是华北、西部和华中，在这些地方公司也有生产基地，东北和华南的收入占比较小，在此区域没有生产基地。
从公司的基地布局看，伟星新材是在自己的优势区域内逐步扩张，公司并没有为了追求更高的成长，而盲目建厂，这是伟星新材的第一“稳”。
伟星新材的终端客户包括零售客户和工程客户，其中零售客户占比65%，工程占比35%，零售客户主要是个人装修，包括新房装修和二次装修，伟星新材通过经销商的方式发展零售客户，目前营业网点已经超过3万家，零售客户主要使用的是PPR管，用于建筑内冷热给水，其次是PE管，用于采暖，因此公司PPR管材管件收入占比达到48%，PE管材管件占比27%。
工程客户包括房地产客户、燃气公司、自来水公司等，而公司的房地产客户占比较少，并且是以区域性的房地产客户为主。
这是公司的第二“稳”，如果伟星新材想快速扩大市场规模，可以增加工程客户，在产业链中，工程客户的议价能力更强，如果公司过度开发工程客户，公司的毛利率和回款都会受到影响。
伟星新材的第三“稳”是战略。
伟星新材是一家非常专注的公司，卖了二十多年的管材管件，最近几年才开始扩展协同效应比较好的防水和净水业务，并且依托现有的零售渠道开展业务。
防水是一个非常大的市场，伟星新材比较克制，只专注于家装防水领域。
正是因为伟星新材选择了稳健发展，这次房地产的危机对公司的影响并不是非常大，也可以说公司的韧劲比较强，2022年2季度、3季度还能保持增长的态势。
对伟星新材影响比较大的是成本端，伟星新材的上游是化工原料，2021年石油大幅上涨，公司的原材料价格大幅上涨，采购成本上涨，毛利率下降。
原材料涨价一直持续到2022年2季度，2022年3季度公司的毛利率已经回升，期间原油的价格也已经回落。
我们本期的主题是内忧外患，对于伟星新材来说，原材料价格已经回落，房地产危机对公司的影响不是非常大，所以在这波建材股下跌的行情中，伟星新材比较抗跌。
这次我大概会写四五篇文章，每篇文章控制在2000字，这篇文章先到这里。
伟星新材，2022年12月19日，股价22.16元，市值352.81亿。
风险提示：本文仅是作者学习之用，文章可能存在很多错误，不能作为投资依据。文章数据来自相关公司公开资料。
封面来自：伟星新材官网。