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常学常新
1951年,我刚毕业,我翻阅《穆迪手册》和《标普手册》,寻找投资机会。我一页一页地翻。就好像一个篮球教练,在找身高2米以上的球员。除了足够高,我还得看协调性如何等等。要是一个1米5的人走到我面前,对我说:“你先看看我的球技吧。”我说:“不了,谢谢。”
什么东西大甩卖,人们都抢着买。只有股票大甩卖,人们不高兴。看好一家公司,30买了,跌到20,应该再买才对。麦当劳的汉堡降价了,这不是好事吗?
在过去50-60年里,查理和我两个人,我们做了那么多笔投资,最终让我们亏损超过个人总资产2%的投资,一笔都没有。我们只是承受过股价波动带来的账面损失,一笔投资账面亏损50%的时候也遇到过。所以,我们总是说,不借钱。我们不想把自己的命运交到别人手里。
如果投资是你的专长,分散不符合逻辑。不把资金投到第 1 位的机会,非要投到第20位的机会,不合理。以勒布朗·詹姆斯为例,球队里有勒布朗·詹姆斯,一定要让他上场,不能把他换下来,让他给别的球员让位。你要是有40个女人的后宫,没一个女人你能懂。
查理和我主要投资的就是5只股票。假如我管理5000万美元、1亿美元或2亿美元的资金,我将用80%的仓位集中投资5只股票,并把25%的仓位分配给第一重仓股