据印度涂料行业数据，2020年印度涂料市场规模为5700亿卢布左右。印度涂料公司股价表现卓越，值得我们借鉴。
前面已有两篇文章：《印度第3大涂料公司股价表现》、《印度第2大涂料公司股价表现》，今天再看看亚洲涂料的情况。
亚洲涂料(Asian Paints)是印度第一大涂料公司(股票代码：ASPN)，在印度涂料市场份额约38%，公司90%为建筑涂料，10%为工业涂料。2000-2020年，收入增长14.8倍，净利润率增长100%，净利润增长29.5倍。见下图：
2000-2020年，PE估值从12倍增长到目前的92倍，增长7.6倍；PB从3.1倍增长到目前的23倍，增长7.5倍；PS从0.9倍增长到目前的13.3倍，增长15.2倍。公司总市值增长224倍，市值年化增长31.1%（不含现金分红）。
2003-2020年，公司市值从128亿卢布（约1.8亿美元）增长到2.88亿卢布（约411亿美元），市值已经超越立邦、PPG，位居全球第二大市值涂料公司，仅次于宣伟。
亚洲涂料2000-2021年股价走势如下：
2000-2020年，亚洲涂料公司20年的平均ROE=31%，任何一个年度从未低于20%。平均净利润率ROS=9.2%，随着规模的扩张ROS不断提升，最近2年平均13.9%。
总之，亚洲涂料20年收入年均复合增长14.4%，净利润复合增长18.4%，PE估值复合增长10.7%，市值复合增长31.1%。完全符合四维增长模型（见《大牛股的四维增长模型》）。
附：印度涂料主要公司市场份额
