净利率和估值往往是周期波动的存在,不大可能一直提高。
前面两个有点偏基本面,后面两个有点类似择时。
可见想要提高收益率,除了关注销量的增长空间和提价能力外,在低净利率水平和低估值区域布局(或者在净利率和估值下滑阶段布局),等待均值回归是最优的选择。
这又和你之前谈估值的思路吻合,低净利率水平或者净利率下滑阶段,往往意味着净利润低增长,这时市场很容易给低估值,很容易给偏低水平的PE,结合低净利率,就意味着极低水平的PS。
耐心等净利率回归和估值回归,再结合销量的增长,就能阶段性达到高收益。
其实亚士创能上一波持续一年的增长就比较符合这个逻辑。三棵树的高估值也隐含着这个逻辑。