上海石化：“主动”亏钱为哪般

[学.24s25] 搞懂任何一个行业都很难，搞懂一个老牌炼化国企就更难了，我从过去十几年的年报中抽取整理了下面这张图，大体上可以形成个结论：国际原油价格小于70美元/桶时，上海石化是能够盈利的。但是，2011年和2013年，原油超过100美元，它也盈利了，只能当成个例暂不考虑。想投资该股，等原油开始低于70美元估计是个最佳时点…就凭西方现在的局势，今年真不敢想。

上海石化的主业原油加工规模十年停滞不前，也可以说是“十拿九稳”，成长就不要想了。

从2023财报上看，原油价格2022年92美元/桶，2023年84美元/桶，上海石化的炼油产品利润却亏损了。

这一年原油加工量可是提升了40%，重回历史高位，做的越多亏的越多啊。估计如果问，您为啥“主动”亏钱，少干点儿行不？回答可能是，浅薄了，我这也身不由己啊。没有定价权真要命

化工产品随着原油加工成本下降，亏损额有了明显的下降，不过也很难说2022年化工产品亏损大是因为油价更高，更大的可能性是2022年事故修复所需。如果只看各个业务分部的经营利润，化工产品是从2021年就开始大幅亏损了，当年原油成本是69美元/桶，而石油产品分部则看不出和原油价格的相关性，最大的问题其实是出现在化工产品的分部上，其中合成纤维分部是“老大难”。

从化工产品分部的经营利润情况看，上海石化要想扭亏恐怕要等原油价格低于65美元吧，这个原油价格怎么看都像是个遥远的梦。

【历史学习】

上海石化H，很便宜（2022年10月7日）

48K碳纤维成功投产，建仓上海石化H（2022年10月14日）

上海石化：主动亏钱为哪般（2024年4月7日）本文

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