谢谢。特别准确。

1，一般贴现，就是自己的期望值收益率，无风险利率是会变的，考虑到安全边际，一般贴现将取2倍无风险，每个人的机会成本不一样，有人认为2倍无风险可以买，有些认为2倍无风险+添加超额，有些认为满足无风险也可以买，最后的结果将会出现每个人不同的估值结果，估值是范围，估的对象要确保可以大概算出来未来的现金流。
2，无增长企业，给的估值会比较低的，一般大概率会是10倍左右，老巴股东信里面有举例有增长和无增长的倍数，有大幅增长的企业或者稍微有增长的企业，估值倍数才会高，一般是25倍，估值倍数是和现金流折现强相关的，内在价值PE = 下一年现金流/（折现率-增长率），增长率为0，折现率15，12，10，8对应代入公式计算，就可以知道内在PE是6-12倍。
3，理论上投资不仅对应高分红，应是高 ROE +高留存利润复投，简单来说是核心复利复投，竞争优势明显，管理层靠谱，企业文化好的企业就会帮未来到手的利润最大化，我希望陕煤多些复利再投，但是由于是*企，谁能保障未来利润是怎么用，因此又回到一鸟在手胜于两鸟在林了，落袋的钱才是真钱，它给了我，我可以选择是否继续再买它，或者买其它的。

假设市值不变，拉了下表格，年化9.7% 

陕煤的计算逻辑

学习

前5年股息8元，后5年股息11元。还需要按计算器吗？10年分红回本。

总投资回报率 = (未来5年股息收益总和 + 未来6-10年股息收益总和 - 投资成本) / 投资成本 * (1 + 5%) ^ (-5)
= (1.54亿 * 5年 + 2.1亿 * 5年 - 2.2元/股 * 1000股) / (2.2元/股 * 1000股) * (1 + 5%) ^ (-5)
≈ 13.7%

请教，陕煤明年只有210亿利润吗？

是啊，那市场在担心什么呢？脱钩？脱钩之后能源消耗总量像房地产一样大幅负增长？

按照我的理解，这个计算不应该按照折现率的方式来计算吧，折现率是假设资金回报率，而子洲兄的题目完全是明牌，无需假设一个多余的折现率。 为何很多人都按照假设折现率来计算。。我哪里理解错了吗

计算回报率

子洲哥，我重仓陕煤，想咨询个事“澳煤放开这个业绩会不会偏乐观”

十年内陕煤的企业价值就是明牌，储量又不会跑，产量也是明牌，2.16的收益也只少不多，k线很多上引线，就是引导不坚定的散户卖出。派息前不要涨，股息复投，每个月再加买三五手，完美