化妆品公司普遍高毛利低净利,营销费用居高不下,护城河主要是品牌,需要资金堆砌。贝泰妮和珀莱雅财报是好看,但是这个经济形势下增长空间不太有确定性。特别是珀莱雅,我觉得是典型的机构抱团票,一旦业绩增速下来,也会杀跌很厉害,如同贝泰妮。相比而言,贝泰妮的产品研发更有特点一些,有做到一些差异化发展,一定要买的话我会选贝泰妮
几个点,
1 财务报表完美,资产基本是现金。
2 上市后暴涨,接着暴跌,高点下来到目前跌了基本80%
3 上市后一直高增长,最近增速下滑到10%区间,但估值也杀到20倍。貌似进入击球区间。珀莱雅则大致为30倍,但增速依然有50%,产品力更强一点。
4 高频次重复消费,基本是最佳的投资行业,按道理20到30的估值已经完全进入击球区间,目前是不是能介入?
又👀了其他几家化妆品,美妆公司,思考了一下,这个行业可能没有护城河,至少国内公司目前没有。
销售目前还依赖互联网,线下品牌力不够强大。
一定程度依赖大v,渠道远强过品牌和产品
陆续有化妆品公司业绩增速下滑,而新品牌不断出现,而塑造新品牌需要跨越的障碍,相比这个毛利,不是不可接受。
欧莱雅的营收已经开始下降,应该是被各个新公司蚕食,但他的品牌号召力应该满以撼动。
如果说国内能走出一家巨头,这种行业最后最多只能容纳一两家,那投资到这家巨头的收益是可观的,但目前看不清。
个人看法,欢迎批评指正
$上证指数(SH000001)$ $珀莱雅(SH603605)$
化妆品公司普遍高毛利低净利,营销费用居高不下,护城河主要是品牌,需要资金堆砌。贝泰妮和珀莱雅财报是好看,但是这个经济形势下增长空间不太有确定性。特别是珀莱雅,我觉得是典型的机构抱团票,一旦业绩增速下来,也会杀跌很厉害,如同贝泰妮。相比而言,贝泰妮的产品研发更有特点一些,有做到一些差异化发展,一定要买的话我会选贝泰妮