$通威股份(SH600438)$
$隆基绿能(SH601012)$
$江西铜业(SH600362)$
从硅产业铜箔说起。
反向谈谈 电力股的价值重估。
出看起来风马牛不相及。
喜欢研究技术的，总喜欢嘚吧什么单晶多晶啊什么异质结什么，什么产能过剩是不是暂时的。
但是呢，有一个主线实际可以查的。
第一个是产业的投资回报，这个产能过剩供需缺口对应的是投资回报率趋同，趋于下降，趋于各行业均值回归。
上一个周期硅产业为什么有暴利，就是跟产业布局有关，谁拿到西北西南的产能大，谁就有优势，什么多晶单晶什么颗粒硅都是表象，没有低成本都是扯淡，成本低叠加供需缺口才有暴利。
未来呢？即使这个行业供需改善，上一轮周期的暴利也没有了。
我在电解铝行业说过，同质化产品，即使供需平衡的情况下，产业成本最高那部分决定产品价格，那么产业内成本越不均衡，头部企业越有暴利。
产业内成本均衡，那就是周期了。
为什么扯江铜，铜箔就是一个硬币的两面，号称什么电池级铜箔是高科技，一旦各家都有技术突破反而不赚钱。
为什么要谈电力，就是电力行业的扩张实际是被抑制的，这就对应投资回报率回升。
我不是很看好硅啊电池啊这类产业，就是产业回报率均值实际是逐年下行的，资金太多，技术过剩。回报就不可能好，最好的情况就是变成一个周期行业，类似半导体啥的，但是还没有进口替代加持。