【耐力大蒜贴--谈谈股票估值】扯扯【股票估值】的蛋,也给新手们普及一下常识。

【估值】,是大家每天都讨论的问题,也是争论和误解最多的一个问题。很多新入市的朋友,常常对【估值】感觉非常困惑,也常常被很多【价值投资者】或者【伪价值投资者】们吓唬,高估值的股票不敢买,买了低估值的股票又不涨,常常内心很纠结和郁闷。 

 在这里,我不打算讲【估计技术】问题,只讲【估值概念和应用】问题。也不会用“高大上”的专业术语来表述问题,而是用耐力大蒜贴的风格来表述--图文解说方式。

1.  什么是估值? 
     请各位时尚男女球友们看过来,先看看这款包包值多少钱?

    实事求是的讲,耐力哥是个农民工,从来没有买过这个牌子的包包,我们家人也从来没有用过这个牌子的包包,我真的不知道这款包包值多少钱。
    也许,有人愿意出3万块,也许有人愿意出1万块,也许有人出3000块。但是,我要拿这款包包给妈妈去看,问她老人家,这包包值多少钱,我相信,老太太一定会说:  "这包包挺好看的,一定很贵吧? 300块钱肯定买不下吧?” [可怜] [可怜] (各位,请别嘲笑,这是真的,我妈妈是在乡下农村种了一辈子地的农民老太太啊 )。  
     好了,现在答案来了:这个问题·,就是【估值】! 给一个“物品”或者“商品”给出一个“合理”的价钱,就叫【估值】,哦?原来如此,是吗? 嗯,是的 ! 这就叫估值! 
   由此,我们马上就会明白了,估值问题,会存在以下情况:
   (1) 同样的商品, 在不同的消费者或者使用者眼里,【合理价格】是不一样的,同样的价钱,有人觉得它“很贵”,有人觉得“这个价钱差不多” ,有人觉得“太便宜了”  ;
   (2)任何商品的【合理价钱】都是一个大致的【区间范围】,绝对不会是一个精确的数值,上面的包包,在不同城市内的大致价格,也是在一个区间内的。
   (3) 同样商品的【合理价钱】, 会因市场环境不同而不同,在同一时间段内,在不同的市场上,卖的价钱区间是不一样的。(想想看,为什么中国土豪们会组团去国外或者香港扫货?)。
   (4)同样的商品,随着时间的推移,不同品牌之间的市场竞争,消费者偏好的变化等等原因,【合理价格】的区间范围也会变化,而不是固定不变的。

2.  什么是股票的估值?
      大家首先要记住,股票本身,代表着2种截然不同的含义,承载着2种不同属性:
      【上市公司的一份股权】+【市场交易的一个代码】 
       所以,你在购买股票的时候,你一定要搞明白,你想买的,到底是什么?
       如果你购买的仅仅是【市场交易的一个代码】,准备今天买了,明天价格大涨了就把它卖掉,那么,你根本不需要关注它的估值,因为你想赚的仅仅是2天的价格差,它本身应该值多少钱,跟你毫无关系!! 如果你过多关注【估值】问题,反而会给你带来大麻烦, 很多时候,会让你郁闷不堪:买了低估值的股票,但是股价为什么就是不涨呢? [为什么] [怒了]  如果你为此而郁闷,说明你缺乏常识,或者被别人忽悠了!!

     但是,如果你确定你买的是【上市公司的一份股权】那么,你就必须要搞清楚它的估值,它到底值多少钱?
  【股票的估值】是指着眼于上市公司本身,对公司的内在价值进行评估,给出它的【合理价格范围】。公司的内在价值决定于公司的资产及其获利能力。股票估值是一个相对复杂的过程,影响的因素很多,没有全球统一的标准。对股票估值的方法也有很多种,最常见的有【绝对估值方法】【相对估值方法】【混合估值方法】等,(这是细节问题,这里不做详细讨论 )。

     各位,一定记住:【估值】判断的是【内在价值】(就是图中的这一条红线),而不是市场价格(即股价曲线)。 而且,【内在价值】的估算,不同的人,用不同的方法估算出来的数值,也是不同的(因为估值的过程中需要做各种不同的假设,给出很多关于未来的假设数字)。 因此,内在价值的估算,也只能是【大概的估计】,永远不存在一个完全科学的方法,确定一个非常精确的数字 (耐力哥曾经看到过,有人宣称说:XXX股票的当前内在价值 = 10.83元,我真的就笑了  [大笑]  )

3.  关于【估值】在股票投资中的应用问题及常见的误区。 


     (1) 前面已经明确说了, 如果你买股票的时候,购买的仅仅是【市场交易的一个代码】,只是做【超短线】的人,只想赚今天明天的价格差,那么,不要去考虑估值! 公司本身值多少钱都跟你毫无关系!! (我相信绝大部分人都属于这一群体)。
     (2)只有你选择购买【上市公司的一份股权】的时候,才需要认真考虑估值问题。
     (3)短期内的股价涨跌,与估值高低几乎关系 !
  
    (4)影响短期股价涨跌的,不是估值,而是很多综合因素的叠加,最重要的还是【市场情绪和预期】

     (5) 【价格回归价值】-- 长期之内,股票的市场价格,总是会围绕价值在变动。
        但是,但是,千万,千万记住,这个【长期之内】不是三天五天,也不是1个月2个月,很有可能是三年五年!!具体多少会是多少时间,没有人会知道!
       也就是说,高估的,很有可能在很长的一段时间内会持续高估;低估的,也很有可能在很长的一段时间内持续低估。
       所以,预测高估的股票或者市场马上会崩盘,预测低估的股票或者市场马上会大涨,要么是没有常识的人,要么是屁股决定脑袋的人。
       我们也经常看到,低估值的股票,在一周一月之内,突然大涨20-30%,就会有人跳出来高呼【理性只会迟到,但不用永远缺席】这样的口号,其实,也一样是屁股决定闹到的思想。
      (6)【价值提升与价值陷阱】 虽然长期来讲【价格回归价值】是必然现象,但是,  大家不要忘记,公司经营是一个动态变化的过程,公司价值会发生变化,今年评估的内在价值10块钱的股票,在未来可能会因为公司价值提升而变成值50块钱,这叫【价值提升】,也很可能会因为公司经营不断恶化,在未来只能值2块钱,这叫【价值陷阱】。因此,今天看上去【高估】的股票,在未来很可能会变得【合理】或者【低估】;反过来,今天看上去【低估】的股票,在未来很可能变得【高估】或者【很贵】
      因此,【投资是面向未来】的一个过程,而不是面向现在,更 不是面向过去。但是,过去和现在,是我们判断未来的最重要依据,离开了过去和现在的现实基础,而凭空想象的未来,只能是空中楼阁。  
   

好吧,就先扯到这里,希望对大家有用。祝周末愉快!! [献花花]  @今日话题 

【特别说明: 这篇帖子,尽量以客观的态度来表达观点和常识,没有特别的目的和企图,更不针对任何具体的个人。但是,文中的观点,可能会让部分同学感觉不舒服。欢迎客观理性的讨论。但是,对跑来乱喷的,不再打招呼,直接删贴拉黑关进小黑屋 】
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精彩评论

jpwlaae2015-08-08 08:20

寒一个 我看那个包 我给的心理价位是一百以下可以接受......看来我是比农民老太太还要土的人了......

无锡老朱2015-11-15 22:21

估值,我的理解,是个应变量,主变量主要有内含收益率、资金成本率(社会资产平均回报率)、时间,根本之变量为整个商业社会的变迁发展。
综上,估值是个时点数,同时考虑在时间的作用下,财富的不断创造——内含收益率、资金成本率的差额(经济利润)。因此,估值是个时过境迁的东西,某正价值股票明日之估值必高于今日之估值。这也是价值投资者敢于长期持有某股票的心理基点,除非股价非理性上涨。

价值投资的根本在于投资者的商业洞察力,归根结底,依赖投资者对社会需求和供给(技术、管理)及其背后的人文关怀精神等的体悟,博大精深,学无止境。

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爱打太极拳2017-10-13 18:54

发股海2017-04-06 22:36

有思想!

发股海2017-04-06 22:35

!有常识

kd20222017-01-29 23:05

什么时候开市?

个个十一寸2017-01-13 20:58

写得很好,通俗易懂