本文来自云涧资本
（微信ID：zhongguoYunjianziben）
作者：真
编辑：阿扁
信用债崩盘是否会形成连锁反应？
我们先来看看这幅模型图。
如果AA债利率因为违约起来了，首当其冲受到冲击的，应该是中证500的小票。
然后整体股市的风险偏好下降...但对沪深300的影响较小。
因为当下gdp还在向上，那么gdp向上，跟经济宏观周期息息相关的沪深300的盈利就会加速，包括明年的盈利也会很大。因为由于今年的宏观基本面数据和企业盈利数据的基数非常低，导致公司的盈利能力的同比增速会非常亮眼。
所以，盈利向好，那么假设股价一直到明年都不变，沪深300的分红率就会往上抬升（PE的倒数），最终沪深300的分红率就会进一步跑赢国债1年期利率，推升机构配置沪深300的票，沪深300指数上行。
明年的经济起色有多快，明年的出口有多快，明年的欧美经济体有多快的反弹，取决于疫苗的普及速度有多快。
最终就反过来决定了沪深300的盈利增速有多快！