目前可转债市场也跟随A股市场，上演着冰与火之歌。高价可转债可以达到三千多元，是面值的30倍，其债性完全丧失；低价可转债可以低至60多元，与可能破产的信用债价格类似。目前的低价可转债，下有债性保底，上有转股期权的无限可能，基本上可以认为绝佳的保本理财产品。
市场情况
2021年1月25日， 100元以下的可转债有94只，市场上的可转债一共353只，即超过1/4的可转债低于票面价值。
最低价的可转债 $亚药转债(SZ128062)$ 低于70元，持有到期的年化税前收益13%。这是信用债快要破产的价格。
低于80元的可转债有有四只：亚药转债、广汇转债、本钢转债、国城转债 ，持有到期的年化收益率分别是13.39%，7.56%，10%，7.08%。
具体分析
可转债会出现违约吗？
我相信，可转债一定会出现，但是什么时候出现，不知道。
我们在可转债上获取票面价值和利息有以下几层保护：
1）可转债发行方出现经营困难，确实无法或没有意愿还债；
2）注意，可转债的发行方不一定要还债的，事实上，在众多发行可转债的公司中，只有极个别的公司拿钱还债了；绝大多数的公司的转债达到转股条件，直接转股了。
3）可转债可以下调转股价。目前低价可转债的溢价率普遍偏高，尤其是目前的市场情况不在这些小股票和非热门行业上面，未来股价上涨困难。但是不要忘了，可转债可以下调转股价，从而使得可转债的价格迅速上升到100元以上。相比于欠债还钱，绝大多数理智的公司会选择下调转股价转股。
4）万一在到期之前出现公司没有下调转股价导致必须还债，他们依靠股权质押、增发、卖厂房卖地等，进行筹款还债。注意，相比直接宣布违约，绝大多数公司会选择拿钱还债，其原因就是，如果不还债，就意味着要破产清算，而事实上所有的A股市场上发行可转债的公司都是A股上市公司，哪怕公司价值为0了，壳价值还是在的。破产清算的前提是壳价值也不要了。而事实上，公司价值为0的壳的价值真的为0吗？别说是目前披着注册外衣的审批制了，就算是真正注册制的港股，上市的成本也是不低的。
5）万一公司既不下调转股价，公司壳价值也不要了，就是要破产清算。从目前的信用债市场上的破产案例来看，对50万以下的散户，目前来看都是全额赔付。理论上，可转债也属于债券，应该也采取相同的方针。
6）我们采取摊大饼的策略进行保护，例如投资5家转债，保守估计，假设5家中一家无法还债，其余四家每家收益30%，那么是能够覆盖一家本金完全损失的亏损。
具体策略
采取摊大饼的策略，针对100元以下的可转债，平均买入相同的仓位，到130元以后卖出。当然，如果风来了，也可以“子弹”再飞一会。