$牧原股份(SZ002714)$ 市场的核心分歧从来就没有变过：牧原相对行业的超额利润是多少？能维持多久？长期来看，超额利润会全部转化为股东回报，以5%的股息率倒推，2元/kg的超额就足以支撑起4000亿以上的市值。搞清楚了这个问题，牧原真的是一家非常简单的公司，长期价值之下，周期只是彩头，不需要花太多精力研究。