流浪行星 的讨论

作者的观点我这段时间也有相同思考，明白这些后让我对指数有了新的理解，之前经常看到用一些财务指标分析指数，这种得出的结论可能给指数涨跌没任何关系，甚至还有可能是负相关，我理解指数就是按一定规则编制的一个量化策略，长期收益取决于指数的选股范围内的整体基础收益和量化策略收益，和成分股财务指标没必然关系。

股息率可以近似看做利润为真，且能回报给投资者的指标，其他指标都有很大的不确定性，因此采用股息率策略的量化低买高卖结果不会太差。

指数的不断轮动，按你的分析成份股都换了个遍，看阶段的财务指标没多少参考意义，决定基础收益好坏的还是选股范围内的整体情况，指数只是在这个范围内量化某个指标做增强低买高卖赚波动钱。

说到底，指数赚的就是alpha和beta两种收益，但收益有波动，不同的指数，偏重不同

我认为跟财务指标还是有关系的，指数基于个股，个股基于企业经营。红利之所以牛，是因为分红这部分是企业掏出来的钱，而不是交易者博弈出来的收益，因此确定性很强。而分红来自于企业的净利润，因此归根结底，企业有足够厚的利润和意愿，才能保证连续分红，才能入选。所以财务指标也要看，不过这些指标其实已经通过量化的方式帮咱们选了，比如“全市场股息率高的，现金分红比例高的，连续分红的企业”

记得西格尔分析过持有标普500指数与持有指数编制时的首发的一篮子股票，得到的是后者的收益更高，这么看，还是与个股进出指数的策略相关，一般指数是按照市值来选择，可能带来的是负beta，红利指数是按照股息率高低来选择，可能带来了正beta。

是两种收益，内在收益并不是通过成份股持仓的一些财务指标去分析的，一些投资者像投资个股一样对指数进行各种财务分析结论没多少参考意义，基础收益来源还是主要取决于指数选股范围的整体收益影响。

长期坚守。