分享一位价值投资高手对新城的看法

周末闲来无事，笔者拜访了一位重仓新城的民间高手老D。

老D虽然名不见经传，但是属实是一位资深价值投资的践行者。自1995年携款几万入市以来，战绩斐然，在没有任何追加投入且一直养家糊口的前提下，不但一直从股市中取款中几百万，而且目前满仓满融新城控股。

老D的风格和一般的价值投资者迥异，在标的选取上慎之又慎，但是在操作持有风格上又十分激进，多年来一直满仓满融独股，年内最大收益达到过1500%，最大回撤也有过85%之巨，一路走来经历了各种大风大浪，目前二十六年来的年化复合收益率在25%左右。

说来惭愧，笔者之前一直没有发现新城这样的标的，也是在老D的引荐下才注意到新城，并且一经发现便如获至宝，这才有了后面的故事。

以下是此次拜访的文字实录：

笔者：老D你对资金面和盘面的感觉一直敏锐异常，对于近期新城的走势有什么看法？

老D：我之前长期持有过美的集团，我感觉现在的新城和早期的美的集团很像，发展路径上以点及面，双轮驱动非常顺畅。资金面上备受外资青睐，随着对新城控股价值的发掘，有可能再次出现被外资买爆的可能。基本面上，边际效应显现，估值处于历史低位，是一个非常好的买点。

笔者：买点是指？

老D：我觉得下周一是个非常好的机会。

笔者：你对新城信心的来源是？

老D:对于投资者而言，资金量，高复合收益率（年化40%以上），长期稳定，这三个要素是一个不可能三角。也就是说，没有任何一个大量的资本可以做到长期稳定的年化40%的复合收益率。但是现在的新城控股可以容纳足够多的资本，在可见的相当长的一段时间内，做到稳定的30%左右的年化复合收益，这个是我投资二十多年来第一次碰到确定性这么强而且价格如此便宜的机会。

笔者：你目前是满仓满融新城，对于这样的回调怎么看？

老D：你也知道我是老王出事前就一直持有的新城，满仓满融，初始成本不算太高。但是新城暴跌以后，担保比例一度告急，在新城跌破25的时候万般无奈卸了部分杠杆，所以成本就上去了，现在的持股成本应该高于很多新城股东。目前新城的股息率已经到5%以上了，我每年都会把分红用来加仓，所以相当于每年持股数量增加5%以上，我反而希望除权的时候可以回调一些利于降低我的加仓成本，说起来前几年分红增加的仓位可帮了大忙了（笑）

笔者：对于地产整个行业怎么看？

老D:阴极阳生，否极泰来。

笔者：对于新城今年的业绩怎么看？

老D:我觉得在7.5左右。

笔者：对于上周五的盘面怎么看？

老D:成交量很大，新城的股东抱团太紧了，往上吃不到货，所以只能往下打压。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

 $新城发展(01030)$    $新城控股(SH601155)$   

昨天的面有些宽，和大家分享一下这个扫地僧的看法，大家还有如果还有疑虑的话，不妨趁着周末去吾悦转两圈，保证回来之后就神清气爽多了