一、优势。
1、牌照优势（主）技术，成本，网络等几乎没有优势，行业第一，多少有点规模优势，但没有定价权。
2、管理层增持，下手挺重，价格跟现在比还不低。
3、高ROE，高毛利，高周转，轻资产
4、行业空间大。
二、劣势。
1、应收款多，占利润一半多，对下游没有优势？还是政府欠的？没弄清楚。
2、近期有融资，利润不少，为什么要融资呢？账面上现金也不少。而且几年前就一直申请再融资。
3、主打产品口蹄疫疫苗可能面临取消强制免疫，这个单品占比过大，一旦淘汰业绩会比较凄惨。
4、好像要子承父业，又不是大股东，好不好呢？
5、并购效果不好，未达到预期收益，不过收购价格也不是很贵。
6、股权分散，治理结构不是那么好。
三、估值。
按PE计算历史底部区域，但绝对值也不低。
暂时结论：值得继续跟进。
