招商提高分红率的前提是资本多余，而资本在以下条件满足后就会多余
1）营收增速下滑到 10% 以内（这点已经满足）
2）宏观经济企稳后的净息差企稳（这点还未满足）
3）风险加权资产增速下滑至名义 GDP 增速（这点还未满足）
4）资本新规实施（这点已经满足）
5）高级法并行期结束（这个应该快了）
宏观经济增速下行是必定的（这是银行放慢资产扩张并提高分红率的前提），但招商管理层目前还不清楚宏观经济何时企稳。不过，如招商今年利润增长达不到 10%，我感觉招商可能会通过一次性提高分红率的做法，将分红额的增速保持在 10%