$融创服务(01516)$ $融创中国(01918)$ $中国神华(SH601088)$
1、融创服务的现金家底：2022年报显示，融服现金40亿人民币。2023年进行了年度派息每股分红0.152港币和特别股息每股0.235港币，合计派息0.387港币。共计派息11.8亿港币即10.8人民币。按照今天股价2港币，股息率19.4%。2023年年报现金随着下半年物业费收缴率提升以及融创中国保交付了史无前例的31万套，现金估计可以回升到40亿以上。
2、融创服务的生意两位数增长：融创服务营收保持两位数增长。2023年度净利润估计在8亿-8.5亿人民币。按照55%的分红，将每股分0.16-0.17港币。如果融创中国提前还款或者计提回拨，净利润还能继续增加。
3、融创服务特别股息的必然性：（1）融创中国内债展期9月开始还钱8亿元。2022年12月，融创中国160亿元的境内债券展期，将从2024年9月9日起，每3个月兑付一次本金，本金兑付比例分别为5％、10％、20％、20％、20％以及25％，最后一期本金兑付时间是2025年12月9日。首次只有8亿，不可能首次为了这8亿就要来个二次暴雷。
（2）融创中国强制可转换债券11月转股，转股前融服必然特别股息分红：还有8.46亿美元未转股，周年转股11月20日将4元价格转股，那么会增发16.5亿股。总股本将会达到100亿股。融创中国在11月20日增发20%股份前让融服提前把钱分掉。母公司将获取的分红能多拿20%。
综上：融创中国持有52%的融创服务，融创服务有钱，融创中国9月又需要付8亿元人民币以及转股前必须多分点，结合以上几点，特别股息将会很可能超过去年，达到每股0.3港币以上，全年分红达到0.5港币每股。按照2元股价，股息率有望达到25%。连续两年股息率达到20%。远超中国海洋石油和中国神华等高股息股。
融创服务既有20%高股息保底，融创服务拿几年成本靠分红就回来了。同时附带地产回暖的翻几倍的高弹性（大行业的史诗级周期底部起来5倍股是标配起步）。