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茅台兄的分析框架:行业大周期;交易层面,多头空头的预期变化和price in程度;公司自身管理变化
两年前对长寿花的低估值比较感兴趣,也去过长寿花和西王几次,感觉这个行业的唯一问题在于玉米油是不是有足够的差异化,是不是能够支撑西王等定价高于中粮这些巨头。
中粮这些巨头毕竟有巨大的渠道优势和一定的成本优势,虽然它们不重视玉米油,但卖大豆油、稻米油的时候也就顺便把玉米油卖了,而且并没有采取差别化的定价,而是和大豆油的毛利率定的差不多。如果消费者对西王、长寿花等等玉米油的定价不能远高于中粮、金龙鱼等,虽然这是一个细分市场,也很难独善其身。
大宗油脂七年熊市?我还记得几年前发改委出手干预食用油价格不让涨价的事情,肯定没有七年。
如果豆油价格上涨确能受益,但基于这个判断,为何不去炒大豆期货,而要舍近求远买西王食品?玉米油行业集中度已经很高,从玉米胚芽供应看,最多也就一倍多点空间,对于西王食品,三大竞争对手实力都比它强多,渠道和品牌优势都不是短期能够扭转的。
唯一的看点就是大股东借钱参与定增,动力比较强一点而已。但现在股价已经比增发价高了百分之三四十了,实在没觉得有太大的吸引力。
竞争对手有点强大
非常好,学习了,但与市场认识相反,我认为食用油的降价周期已经结束,其实大宗油脂已走了7年大熊,下跌幅度和时间非常充分,特别是2010年后更是持续了4年的单边下跌,所有对空头有利的因素在今年基本全部高强度同时呈现,气候、库存、政策、油价、需求、汇率等等方面都处于罕见的同向配合阶段,包括进口融资这样的投机性行为也达到过高峰,空头很难再找到更强的新增力量。
太棒了,回头看,赞叹佩服
思考的深度和广度真是厉害
基本面分析绝不只是财务那点东西……
冯大师四年前的好文章,不仅可以从中了解他的选股思路,而且对我分析潜在标的很有启发。