政策风险这个事情，我也思考过，大概率是规范而不会被取缔
实际上粉笔面对的群体和当年教培完全不同，这也是我认为风险发生概率极低的原因。加上港股整体环境最近比较差，一些发生概率比较低的风险也可能被放大解读。
这个能理解，经历了教培的政策变化，很多投资人应该把所有教培类公司都放进黑名单了。
目前还在建框架，就风险来看的话其实粉笔面临的最大风险和教培一样：政策发生变化。虽然是小概率甚至极小概率事件，一旦发生就能毁灭99%的价值。财务数据我更关注粉笔的现金流，目前整个框架也准备以现金流为基础展开。
有什么心得分享一下？