投行业务主要分为两类,
第一类是提供投行服务类型的收入,
第二类是投资于各类高风险高收益资产类的投资收益(尤其是各种嵌套,包括对赌协议)
我想,芒格说的是第二类投行业务,不会包含第一类的。
中国银行业的投行业务,主要是第一类的业务,第二类的极少。
比如投资债券,并不上高杠杆,就属于第一类,
比如兴业银行的辅导企业上市,附带持有股权,也是属于第一类的。
但是如果过于偏离,那就是做假账了,也就是账面和实际不符。
过高的拨备,有两种可能,一种是实际预期坏账非常多,按会计原则做准备。一种是做假账。
另外拨备覆盖率指标本身说明不了啥问题,因为拨备覆盖率说的是计提和不良之间的关系。
但是实际上,拨备对应的不是不良,而应该是预期损失。
合理的拨备指标应该是=拨备/预期损失。
可惜,账面上不提供这个指标。
投行业务主要分为两类,
第一类是提供投行服务类型的收入,
第二类是投资于各类高风险高收益资产类的投资收益(尤其是各种嵌套,包括对赌协议)
我想,芒格说的是第二类投行业务,不会包含第一类的。
中国银行业的投行业务,主要是第一类的业务,第二类的极少。
比如投资债券,并不上高杠杆,就属于第一类,
比如兴业银行的辅导企业上市,附带持有股权,也是属于第一类的。
Thinking
说你是草包 你不信
。。。
咱就是说今年有几个金融企业日子好过的?所以就拿着了~
兴业的不可预期性并不是业务结构问题而是信息披露不完善,有时遮遮掩掩,报喜不报忧。
好文
草帽思路非常清晰,表达非常清晰
芒格也曾说过不喜欢投资银行,他不支持银行混业经营,说是投资业务很难看懂$兴业银行(SH601166)$