守正笃行

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持续跟踪系列
福耀玻璃 600660
谣言满天飞，福耀玻璃美国工厂有 74+亿资产，目前事件没有定性。福耀玻璃官方公告是查第三方，配合检查。即算最差情况下，最大极限损失就是这 74+亿资产。已经被传成，福耀玻璃被罚款了 75 亿美金。
从太平洋对面来说，制造业回流，创造好的营商环...

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持续跟踪系列
福耀玻璃 600600
中报业绩快报，收入增长 20%+，扣非利润增长 32%，扣除汇兑收益和投资相关，公司实质性经营利润增长约 60%，大致延续一季度增长。且单季度创下利润和收入历史新高。
姑且不论财务数据细节，只从定性看，公司经营二季度一如既往的跑在高速行驶的快...

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持续跟踪系列
法拉电子 600563
法拉电子在电动汽车薄膜电容领域近几年最大的竞争对手鹰峰电子公告终止上市。这个对于鹰峰电子本身是一个重大事件。一方面公司上市募集资金，获得参赛资格的子弹没有了。另外一方面，筹备上市以来，所有的隐形成本形成沉没，会给公司带来较大的负担。...

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持续跟踪系列
汇川技术 300124
中报预报出来，收入高增长，扣非及归母利润持平。短期二季度毛利和净利润率都开始下降，公司说是由于产品结构变化和竞争加剧所致。
产品结构变化，主要是电动汽车领域的快速增长，这个是意料之中。电动汽车相关产品毛利较低，直到今年才开始盈利。...

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持续跟踪系列
福耀玻璃 600660
网传福耀玻璃美国公司被查，有两种说法，一种是关于中兴通讯第二，药明康德第二。第二种说法是福耀玻璃配合美国国安对于第三方公司的调查。福耀玻璃只是 28 个检查点中的一个。
真实具体情况，动机，目前都是猜测，难以判断。
我们从另外的角...

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持续跟踪系列
宁德时代 300750
中报出来，延续一季度情况，销售收入同比下滑，利润同比上升。
二季度，宁德时代市场占有率大幅提升，行业本身保持较快增速，收入下降，是产品大幅下调价格的结果。上游电池材料大幅下跌，叠加产能利用率大幅提升，宁德时代销售净利大幅提升。

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持续跟踪系列
法拉电子 600563
调研纪要，二季度毛利回升，一方面源自于上游基膜降价，一方面源自于自身降本，效率提升。
法拉上半年在光储和电动汽车领域都大幅增长。光储领域接近 20%，电动车领域接近 50%。在毛利回升的前提下，还能录得这个增速，价格竞争应该告一段落了。

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过去十年，我们做投资，只需要看后视镜，就有可能会取得不错的收益，这后面基于的环境是我们处在一个长周期的上升阶段。
在这个周期里面我们找到在周期风口上的，形成了强大竞争优势的公司，顺着风去赚钱，赢面就很大。比如围绕着房地产，城镇化，消费升级等产业。具体如地产，银行建材，工程...

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三环集团 300408
中报业绩预增，环比，同比单季度都是较大幅度增长，全年破 20 亿，破历史业绩新高没有太大悬念。
业绩的增长源自于通信的复苏，ai 新需求的释放，产能的释放，技术的突破以及市场认可度的提升，是全方位的，而不是一过性的因素。
目前来看，ai 的需求持续放大是个趋势...

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法拉电子 600563
下游 pcs 见底，反转可能性大。
股价开始反弹。
法拉电子另外一个压制要素，就是行业内开始卷，一季度毛利开始快速下降。有可能是鹰峰，有可能是比亚迪自供。这一块还看不到变化，要继续跟踪。如果这一块有大的变化，则股价的上涨就具备持续性。
继续等待，观察。

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汇川技术 300124
汇川短期的下跌，表面上看，可能是下游新能源行业的萎靡。实际上更大的可能是对于整个宏观经济萧条下，对于通用自动化行业需求不足所致。
光伏 pcs，二季度数据不错，新能源汽车 4-6 月份销售额都是高速增长。不管出口怎样，这两块总需求量都是内生性快速增长，而汇川所处...

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三环集团 300408
AI 的这一波带来的机会，不是一个概念，也不是一个周期的波动机会，而是一个有效的的需求持续发展的机会。极有可能，AI 给上有供应链带来的需求推动会大于过往的绝大部分机会，这个无法去精确的预估，只能持续跟踪观察。
而对于三环来说，这一波 AI 对于 MLCC 的拉动，也...

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三环集团 300408
Ai 基础设施开始批量，整个 pcb 行业都开始起来了，中报已经开始逐渐体现在业绩里面，上游 mlcc 也开始起来。村田，国巨，风华都在业绩有体现了。
同时消费电子有复苏迹象，尤其果链。
电动汽车渗透率持续提升。
mlcc 这一波开始逆转，时间长度未知，持续跟踪观察...

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越来越多的国家开始加征进口关税，不少都是非欧美朋友圈，目前看来，更多是对于当下环境，制造业竞争实力差距的应对，更多是市场化的应对手段来保护本国产业。
按照目前来看，各个经济体保护同质化的产业可能性大，低端产业参与者众，未来受关税影响的地区会越来越多，日子会越来越难过。
...

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福耀玻璃 600660
从投资者调研纪要来看，
1 二季度开工率提升，销售继续提升，且二季度没有春节，应该环比会有个比较大的提升。
2 目前福耀玻璃在产业链的地位不惧贸易摩擦。
3 新技术全然引领全球。asp 提升还有很大的空间。
4 电动汽车收回售后后，汽车后市场变得更加集中，...

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我们终其一生，都生活在恐惧之中。
我们害怕面对失败，所以我们不敢贸然往前一步，只好蜷缩在舒适区。
我们害怕不能获得别人的认可，所以我们一直生活在别人眼中的世界，活在别人的嘴皮子中。
我们害怕小朋友将来没有照顾好自己的能力，所以莫名其妙的卷入鸡娃行动。
我们害怕别人...

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三花智控 002050
三花预告半年报，二季度环比同比都是增长，应对当下暴雷式走势的股价。
实际上，上半年家电排产和新能源汽车整体增长，上半年业绩增长应该是较为明确的，甚至全年的增长也是较为确定的。只是增长幅度的不确定。
当下股价的剧烈下跌，有几个市场担心要素 1 贸易摩擦导...

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国际市场贸易摩擦，电动汽车和动力电池为代表的全球领先制造业在欧美加关税，加阻力。
但是，从规模，到技术的全面领先是不争的事实。新能源汽车先天优势，智能化引领的发展潮流，将不以意志为转移的趋势在逐渐形成。
这个是核心。
从目前国际形势和格局来看。中东，非洲，一带一路沿...

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三花智控 002050
公司在热管理领域竞争优势明显，相对于行业友商来说，不管在技术，规模，管理各方面都有较为明确的优势。
近期股价下跌，猜测有以下几个因素：1 下游客户销售不达预期，导致出货量相对于原来预期，有一定差距（这一点在调研纪要里面是明确的）2 电动汽车的贸易摩擦，让未...

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如果说危机是新旧产能的切换，如果说通缩是新旧信用的交替，那么经济萧条下，能做的就是收缩旧的生产力，大力发展新的生产力。
新的生产力在大力的发展，成本极速的下降，产能疯狂的扩张，竞争力席卷全球。超速发展的背后，是内部极限的内卷，落后生产力不断被新陈代谢掉。虽然股东不赚钱，但...