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回复@Ryan星: 有道理，听了财报会管理层对于获客还是很克制的，只想获取LTV较高的高质量客户，基本是靠产品和服务实现自然增长。目前svip的基本盘还是很稳固，有双位数增长，这部分稳定不被其他竞争对手抢走就可以长期持有唯品会。//@Ryan星:回复@Eric-FP:“目前看来特卖这个生意就是个利润百亿级别的生意”，营收增速连续几个季度的低增长，所以很多人觉得天花板很低，我不同意的最重要原因是人均 1.2 万美元的 GDP 有巨大的增长潜力引用：
2024-05-22 19:44之前是画了这样的趋势线，但有可能是不正确的，唯品会的活跃用户数可能就是已经到了天花板了，就是4000来万的水平。
目前股息+回购回报率8%左右，未来即使不增长也是可以接受的。
关键还是看它的护城河够不够稳固，十年后这个生意还在不在，能赚多少钱。
目前看来特卖这个生意就是个利...