一、前言
苏泊尔发布了2024年一季报数据。
营收和净利双增长。
二、财务数据分析
1、一季度营收53.78亿，净利4.7亿，扣非净利4.61亿，同比分别增长8.36%、7.31%、8.22%。
2、不过一季度毛利率和净利率环比下降，原先预期的毛利率改善推测被推翻。
图1、管理、研发、销售与营收比
3、营业成本同比增长9.54%，略高于营收增速。这些年，苏泊尔的费用率控制的还是不错的，波动不大。相对应的净利率维持相对稳定。
图2、存货与应收款对比
4、存货同比下降5.57%，应收款同比增长29.08%高于营收增速，2024Q1季度出现环比下降。在年报分析时，我们分析过苏泊尔的账龄结构，基本都是在一年期内，而且从欠款比例来看，主要是苏泊尔与母公司的关联交易，不存在风险问题。
图3、净现比与合同负债对比
5、合同负债同比下降37.45%，下降比例有点多。净现比的大幅改善主要得益于销售商品和提供劳务所收到的现金显著增加。同时，从一季度数据来看，应收账款环比呈现下降趋势，这进一步印证了公司现金流状况的积极变化。苏泊尔整体上都会呈现Q4季度合同负债提升的情况，随后一季度就出现回落。
公司有货币资金46.2亿，交易性金融资产是2.51，共计48.71亿。公司无负债，目前的应付账款及票据，同比增了17.86%。
三、总结
1、前十股东出现了明显的分歧，原先重仓的北上和中泰系都出现了明显的减仓。加仓都是红利策略的相关基金。
2、苏泊尔的焦点，我想还是在是否存在中期分红。
公司整体的经营情况基本保持稳定，当然背后SEB母公司也起了关键作用。
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