今天下跌的原因，看似是受华为悲观言论的影响，实则早有预警，最简单的就是领先股效应。始于4月末的修复行情，第一领先股为纳芯微，8月10日跌穿上升趋势线之后，对成长主题便开始构成负面影响。8月15日回抽原上升趋势线但没有成功，随后震荡下行，从而对中小市值成长股构成压力，8月19日科创50指数也开始破位下行。这是我们近期不断提示市场弱势，需要控制仓位的主要原因。再加上赛道主线光伏板块受消息面冲击下跌（实际上是交易过度拥挤），便容易导致成长股的集体调整。
市场对未来经济预期悲观时，为数不多的高景气赛道肯定是首选方向，可目前赛道的拥挤程度也实在太高。近两天很多强势股开始放量跌缩量涨，就是退潮期的表现。由于指数已开始出现明显调整，接下来热点有可能会转换，但是否转换成功，要取决于新一轮行情的领先股或领先板块，可以多关注那些放量过年线之后震荡整理缩量盘整蓄势的品种。总体而言，市场目前并不存在系统性风险，我更偏向于现在是黎明前的黑暗，并不悲观。