周四鲍威尔的讲话被解读为偏鸽，但其中有几个细节值得关注：
1.说7月可以加息75bp，也可以50bp，并未排除继续激进加息的可能。
2.美联储利率决议和发布会上开篇就说“要坚决将通胀恢复到2%的正常水平”，这种措辞少见。
3.对经济的展望，下调未来三年的GDP增长预期，上调失业率，暗示为实现通胀回落，适当的失业率上升是可以接受的。
所以，很快市场就对这次会议的结果幡然醒悟，美股短暂反弹后再度大跌。
至于A股为什么现在能独立？因为周期错位，A股前几个月的暴跌大家都忘了吗？跌完了，当然就要涨，估值是有下限的。现在的情况是，美联储疯狂紧缩，但中国五月社融天量。
只不过，如果市场越来越一致的认为鲍威尔将朝着“下一个沃尔克”的方向迈进，A股也不会一路高歌猛进。乐观是需要的，但理性和适当的警惕，亦是不可或缺的。假以时日，如果美国真的面临以衰退为代价拉低通胀（大概率），那么资产定价的中期逻辑将发生转折性的变化。在这一变化中，没有任何市场能独善其身。