这么多年来很敬畏的一个原则是——公司总会死的，基业长青的概率非常低，这其实也是很多人买成长最大的逻辑，一定要买在成长时，抛在湮灭前。
当然，一直在成长的公司可能是投资者之福，比如漂亮50行情中市场追捧强者恒强的逻辑，赢者通吃。以移动互联网发展十年为代表，99%的公司竹篮打水一场空，1%的强者通过不断强化自身优势压倒性攫取了大部分资源。
但是，即使强者恒强也偶有翻车和波折。比如人们前些日子抛弃腾讯是因为他没梦想，不成长了，而阿里和Facebook当初上市后股价腰斩也都受盈利质疑，后面变得越来越香是因为业务布局大，老业务在增长，新业务也有空间，主业加副业都成长，市值double。
如何判断是翻车还是波折，非常难，噪声太大，后文再续。此处只引出我的小逻辑，买股票就是买公司，买公司就是买成长。
先说一下老生常谈的，为什么不买成长的“价值投资”不是价值投资。
很多港股投资者言必pe分红股息率，殊不知在一个流动性枯竭的市场，很多此类公司无人关注，连公司本身也懒得做投资者沟通，为什么，因为股市最基础的功能是融资，他们圈钱的时候甚至也不需要你，你卑微的股权无法撼动一丝一毫这个逻辑——除了祈祷大股东别搞骚操作折损公司利润外，你期待的本质上跟A股小股民差不多，等待某天风格渐起，水流到自己家来——但大A股民好歹能知行合一做到熊市买小市值捂到牛市翻倍卖出，你却把风格轮动不断自我强化为价值发现，一个波动下来，你又回到起点，什么也没落着，你在雪球呻吟着自己爱股是下一个恒大融创颐海申洲的样子，和元卫南区别不大。
投资成长能最大限度的摆脱这个散户无力控盘轮回，如果逻辑正确，在逐渐壮大的过程中会不断吸引认同，对于绝大部分相对资金体量有限、又喜欢的研究人而言，这个思路才是真价值投资，如果分散投入，长期相对有正反馈。 这也是我个人会把绝对主力仓位放在成长上的逻辑，剩下才是烟蒂垃圾仓和纯投机仓。
那什么是真成长？什么是伪成长？ 几乎所有公司都在追逐成长，那些主业成长的公司是最优先需要考虑的——然而，绝大部分公司主业成长性有天花板，总会折腾点新业务——常见的情况是，探索创新没有足够有远见的领导力去驱动、没有公司组织层面的优化适配、也没有配套资金去大力出奇迹，往往会遭遇双杀，主业停滞，新业务烧钱，公司口碑变差，人员流失，市值低到尘埃——A股可惜就可惜在这个逻辑被散户捡垃圾捡到无法顺畅执行，大量垃圾公司用垃圾业务也能骗到信任，但这类都是伪成长，长期都会证伪。
再大而化之一点，以Roe为准绳，所有并购投资和加杠杠怼资产做大的成长都属于伪成长，这里就点名了，以部分保险银行为代表的穿越层层报表也看不清楚资产优劣本质的公司，看似成长，但是雷打一下就翻车的伪成长，就往后稍稍吧。
在明确这些之后，买真成长就剩下那几条了，选股，节点，空间。
选股人人有杆秤，不说了，只说一点，烟蒂里面常常有屎，如果要捡，从博弈角度讲，捡中大市值以上的。
节点有点类似周期股投资的逻辑，说白了就是买点，成长股的价格相对都比较高，业务爆发前买入就算超额收益，这种关键节点是你需要自行判断出业务爆发的条件和逻辑是什么，比如最近半年哔哩在泛生活领域的爆发比如拼多多的百亿补贴比如去年亿纬锂能的电子烟业务，这些业务启动释放的时候都是绝佳节点，如果成长性高，会有多个节点值得买入，比如回溯以苹果为代表的消费电子产品，每次产品发布前后买入效果都不错——我认为大部分人的投资都是从投机做起的，上述我的论述基本也是投机操作指南，与其追消息盯热点，不如直接从这种价值投机做起，好歹能有点正负反馈，不枉来赌场走一遭。
空间判断是最难的，关于空间的噪声是最强的，股价波动是非常强有力的信噪集合体，在这个过程中，跌时，你无法判断负面逻辑会不会成为主逻辑，不知道某个阶段性的停滞是否是假装，涨时，你不知道是不是因为风吹来了，才把你的猪翘这么高，你的估值体系被打乱或者根本没有，在短期的波动中轻易否定自己，所以这就需要你进一步学习提高了，比如用你自己的方式去给公司估值定价，用你的调研的产品体验来辅助判断业务成立空间，这都是个人的硬功夫，不学不练是没办法成长的。
当然，前面也说了，这都是买的问题，仓位管理，心态抚平，个人现金流等等，都会影响操作判断，每个人都应该有自己一套方法论——这个是核心问题，每年一大堆韭菜来炒股，我总想说，赚钱真的是次要的，你能通过炒股学点东西和逻辑对于你的生活的帮助才是更重要的。
买成长，其实你也在成长。