前言：美的的经营情况，大部分研报里都说的比较清楚了。而关于T+3模式的一些思考，我之前也在雪球上谈过，具体可搜索一下我过去的一些言论。（关键词：美的）这次的交流，有一些新的信息和观点，和大家分享一下。
时间：2016年9月8日
# 公司认为家用空调未来会成为以销定产的模式，但格力并不这么认为；
# 小天鹅下半年会有将近20%的增长；
# 东芝业务在未来一段时间都会亏损，但18年前会转正；
# 库卡顺利的话，会在17年年初进行交割、并表；
# 目前集团的现金有600亿左右，更希望找到一些深层次、长期的投入方向；
# 内部也在做零部件的删减，提高标准化，降低成本；
# 家电板块到2000亿-2500亿左右的营收，可能会是瓶颈；
# 具体和库卡的合作还没开始谈的很细致，目前只是意向。但未来在开发中国市场的经营上，会以库卡管理层为主（很优秀），美的为辅，会给予支持；
# 返利来自于空调，原因是空调有淡旺季，淡季让经销商多备货，公司此时多给点返利优惠，起到淡旺季平滑的作用；同时，也可以使得公司把控渠道商。预提返利费用计在其他流动负债，是公司利润的蓄水池。
【Q&A】
Q：渠道上，T+3的以销定产的模式，渠道商的反馈如何？
A：过去压货模式一直是家电行业的主流，过去因为终端市场需求一直比较好，所以压货模式很适应过去，但带来的缺点，是因为会有巨量的渠道库存（隔两三年要清理一次库存）；
现在以销定产的模式，会根据经销商各地的情况，进行销量的预测（以销定产的模型），目前下线直发的比例在小天鹅已经占到30%；
T+3的模式，提高了经销商的资金使用效率，资金周转率提升。同时，有助于公司本身感受到市场真实的需求，有助于收集市场需求的信息；
进度层面，各个家电板块都在推进，进度不太统一，空调T+3大概在20%，洗衣机90%；
对于空调，目前的季节性较以前有所减弱（大量的淡季促销、需求的放缓）、产能端也能满足；
自动化程度上，未来人会越来越少，不仅仅是生产工厂，在物流上也是如此；
Q：物流上，仓储面积从600万平下降到100万平，减少了产品的搬运次数，请具体介绍一下？未来公司在这一块的优化计划？
A：过去物流是割裂的，没有协同效益；
目前安得物流可以覆盖到所有的渠道和产品，统一仓库、信息系统，可以提升服务质量；物流系统的改造，未来货物不需要转移，渠道商之间的货权进行转移，这样子减少了货物的搬运次数、减少了管理费用等等，这些省下来的费用，都可以反映到终端产品价格上，提升公司产品竞争力。
Q：家用空调行业里，公司要“减少渠道的层次”，减少的渠道具体是哪些？
A：未来销售公司的一些只能会下沉到经销商，整个渠道进一步扁平；未来公司渠道管理的幅度，会扩大，这是得益于公司的IT系统。
Q：T+3的模式，对上游供应商的供货响应能力、产品质量要求很高，公司怎么看？A：洗衣机板块的上游供应商响应能力、质量比较好；空调由于更精密，上游供应商的T+3改造，会是个缓慢的、市场化的过程，有能力适应T+3供应能力的供货商会获得更多的订单，有些小的供应商、小的零部件，可能公司会提早备货，适当照顾一下。
Q：空调去库存目前到什么进度？
A：15年6月开始去库存，到目前渠道库存已经很低了，但公司认为仍有进一步降低库存的需求，但未来出厂的速度降幅会比较小。