今天拉了过去几年，申万行业指数的PB-ROE图，请各位看图说话，不妨自说自话![[大笑]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_02_laughing.png?v=1 "[大笑]")
一、对过去几年的PB-ROE、涨幅、超额收益的统计
2015年：牛市下的鸡犬升天
2016年：全面回归，为杠杆牛还债
2017年：A股价值投资的“元年”？
2018年：价值投资的时代终将到来
二、2014.12到2017.12：价值的回归
观察过去几年各行业指数的表现图，我们很容易得到的结论是：价值终将回归（无论是单个行业指数，还是整体的分散离合程度）。
三、如果价值投资继续发挥作用？（2018.12）
食品饮料、家电、房地产、银行，是投资者未来务必要重视的板块。
四、海外资金加速流入促使“价值投资”时代的到来
五、预测：“一段有趣的对话”——终将被市场消灭
“企业目标是2025年在全球市场份额达到40%~45%，对应未来几年业绩增速30%以上，叠加龙头定位，我们认为当前接近30倍的市盈率估值处于较低水平。而且，明年是公司业绩收获期，尽管目前股价较底部已经上涨50%左右，但未来还有较大上涨空间。”
上述对话漏洞和错误百出，与价值投资的理念明显相违背，而这正是大多数投资者（乃至机构投资者）每天都在折腾的事。
聪明的你，会做出怎样的选择呢？
@今日话题
$格力电器(SZ000651)$ $贵州茅台(SH600519)$ $融创中国(01918)$
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聪明的价值投资者，根本不会盼望所谓价值投资时代的到来，因为他根本不眼红人家爆炒垃圾股获得的暴利，也不眼红人家爆炒大盘蓝筹的巨大收益。
价值投资时代，二十年前就有人说要来了，也许再过二十年也来不了，原因我就不多说了。
关于银行的部分：银行并未出现明显回归，PB始终维持在1左右，2018年对应的是盈利能力(ROE)下降，所以距虚线的距离减小，而估值并未回归；再来，2018年在盈利能力下降的情况下估值未下滑，反过来说明了银行已经跌成可转债——所以未来银行如何，银行股如何，其实跟文中的分析关系不大。
随着A股国际化进程，外资力量越来越成为一种核心力量，对应的可能是估值回归速度越来越快，估值偏好越来越向稳定高盈利能力的行业和企业靠拢——至于这种力量对银行的估值回归的作用如何，目前还难以判断。
有价值上市公司把应分红的钱拿去做并购，然后价值就没了！
文末的三家公司恰好是我的前三仓位。作为A股投资者，感觉最幸运的就是越是好公司越便宜。
价值投资是对的，但不是买食品饮料、家电、水电、银行……才是价值投资。价值投资不是买了什么标的，而是基于内在价值去买。
现在投资创业板才是真正的价值投资，蓝筹现在就是伪？价投
我刚打赏了这篇帖子 ¥6.00，也推荐给你。好图！
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